Turkcell 2026’nın ikinci çeyreğini 5.235mn TL net dönem kârıyla tamamladı ve bu sonuç 2Ç2025’teki 5.549mn TL’nin hafif altında kaldı. Şirket için “AL” tavsiyesi korunurken hedef hisse fiyatı 158,50TL olarak belirlendi. Bu hedef, mevcut 103,10 TL fiyat seviyesine göre yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Analistlerin ana yaklaşımı, gelir çeşitliliği ve operasyonel dayanıklılığın hisseyi desteklemeye devam ettiği yönünde.
Satış gelirleri 2Ç2026’da 67.961mn TL’ye yükselerek yıllık bazda %2,3 arttı, finans sektörü hasılatı ise %5,9 artışla 3.814mn TL oldu. Konsolide gelir artışında Turkcell Türkiye’nin kurumsal segment desteğiyle %1,6 büyümesi öne çıktı; Techfin ve Diğer segment gelirleri de sırasıyla %7,0 ve %18,4 artarak grubu destekledi. Buna karşın Mobil ARPU (M2M hariç) 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık %3,9 geriledi. Brüt kâr %5,9 düşerek 16.781 seviyesine indi ve brüt kâr marjı 2,1 puan azalarak %24,7’ye geriledi.
Operasyonel giderler %19,2 artışla 8.375mn TL’ye çıktı ve bu durum faaliyet kârlılığını baskıladı. Şirketin 2Ç2026 FAVÖK’ü %1,6 azalışla 30.013mn TL’ye gerilerken FAVÖK marjı %41,8 seviyesine indi. Net finansman giderleri 15.073mn TL, parasal kazanç ise 4.864mn TL olarak gerçekleşti; ayrıca 1.150mn TL vergi gideri kaydedildi. Yönetim 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini %28’e yükseltirken %5-7 reel gelir büyümesi, %40-42 FAVÖK marjı ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranının yaklaşık %25 olması hedeflerini korudu.
Toplam abone sayısı 2026’nın ikinci çeyreğinde 47,1mn’a ulaşarak yıllık %3 arttı; Turkcell Türkiye abone sayısı ise toplam grubun %95’ini oluşturdu. Bireysel fiber ARPU yıllık %3 artarken fiber tarafı gelir çeşitlendirmesi açısından destekleyici bir alan olmaya devam etti. Kısa vadede fiyatlama aksiyonlarının ARPU’ya yansımasının gecikmeli olması ve 2025’ten süregelen rekabet dinamikleri baskı unsuru olarak öne çıkıyor. Buna rağmen gelir çeşitliliği, kurumsal segment büyümesi ve Techfin katkısı orta vadeli pozitif katalizörler olarak görülüyor; yatırımcı açısından en kritik çıkarım, kârlılıkta baskı olsa da büyüme ve hedef fiyat potansiyelinin korunmasıdır.
