TCMB, temmuz ayı toplantısında politika faizini %37’de sabit tuttu ve faiz koridorunun üst bandını %40, alt bandını ise %35,5 seviyesinde korudu. Merkez Bankası’nın ihtiyatlı duruşunu sürdürmesi, enflasyon görünümündeki yukarı yönlü risklere karşı temkinli bir yaklaşım olarak öne çıktı. Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin temmuz ayında geçici olarak yükselebileceği ifade edildi.
Enflasyon cephesinde, haziran ayında ana eğilim sınırlı bir miktar gerilerken öncü veriler temmuzda geçici artışa işaret etti. Jeopolitik gelişmelerin yarattığı belirsizliklerle enerji fiyatlarının yeniden yükseliş eğilimine girmesi, enflasyon görünümü üzerinde maliyet kanalı üzerinden baskı oluşturabilecek temel unsur olarak vurgulandı. Ayrıca yakın döneme ilişkin veriler, iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiğini gösterdi.
PPK metninde, sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanana kadar süreceği ve enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler doğrultusunda ara hedeflerle uyumlu adımların atılacağı belirtildi. Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması halinde para politikasının daha da sıkılaştırılacağı mesajı verildi. Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler yaşanırsa parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceği de metinde yer aldı.
Kararın yatırımcı açısından en kritik mesajı, TCMB’nin enerji fiyatlarındaki artış ve jeopolitik riskler nedeniyle kısa vadede bekle-gör yaklaşımını koruduğu ve faiz indirimine dair güçlü bir sinyal vermediğidir. Bir sonraki toplantı 10 Eylül’de yapılacak, bu tarihe kadar ise 13 Ağustos’ta yayımlanacak üçüncü Enflasyon Raporu ve Başkan Karahan’ın sunumu para politikası seyrine ilişkin en önemli işaretler olarak öne çıkıyor. Genel tablo, Merkez Bankası’nın enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskler netleşene kadar sıkı ve ihtiyatlı duruşunu koruyacağı yönünde.
