Pusula Yatırım, Tofaş Oto Fabrikaları için genel görünümü olumlu değerlendirmektedir. Raporda, Stellantis’in etkilerinin öne çıktığı ve 2026 1.çeyrek finansal sonuçlarının geçen yılın aynı dönemine göre kaydedilen net zarar yerine 2,98 milyar TL net kâr ile güçlü bir geri dönüş gösterdiği vurgulanmaktadır. Kurum, bu performansın piyasa beklentisinin ve kendi tahmininin üzerinde gerçekleştiğini belirtmektedir.
Gelir tarafında toplam satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %200 artarak 95,1 milyar TL’ye ulaşmıştır. Brüt kâr %264 artışla 7,1 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK 2,55 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Yönetim sunumunda toplam satış gelirleri 95,1 milyar TL, brüt kâr 7,1 milyar TL ve FAVÖK 2,55 milyar TL olarak aktarılmıştır; ayrıca toplam yatırım harcaması beklentisi 250 milyon Euro olarak korunmuştur.
Operasyonel tarafta toplam üretim hacmi geçen yılın aynı dönemine göre %37,6 artarak 36.680 adet olmuştur. Model bazında bakıldığında K0 modelinin üretimi 23.760 adet, Egea modelinin üretimi ise 12.920 adet olarak açıklanmıştır. Toplam perakende satışlar Stellantis-Türkiye satın alımının etkisiyle %1 artarak 71.825 adede çıkmış, iç piyasa satış adetleri %189,4 artışla 76.789 adede ulaşmış, dış piyasa satışları ise %154,8 artışla 6.463 adet seviyesinde gerçekleşmiştir.
Raporda 2026 yılı için toplam üretim beklentisinin 145 bin - 155 bin araç aralığında, ihracat adedi beklentisinin ise 70 bin - 80 bin araç bandında güncellendiği belirtilmektedir. Tofaş’ın Stellantis-Türkiye markalarının portföye dahil edilmesi, satış gelirlerinde %200 oranında artış, K0 ve Egea modellerinin üretime sağladığı katkı ve 250 milyon Euro tutarındaki yatırım hedefinin korunması olumlu gerekçeler olarak öne çıkarılmaktadır. Buna karşılık rapor, net borcun 48.215,92 mln TL’ye yükseldiğini, işletme sermayesinin 55.726,07 mln TL seviyesine çıktığını ve serbest nakit akımının -26.395,95 mln TL olduğunu da hatırlatarak operasyonel ve finansal izleme ihtiyacına işaret etmektedir. Kurumun ana sonucu, güçlü kârlılık geri dönüşü ve Stellantis kaynaklı ölçek büyümesinin hisse için olumlu görünümü desteklediği yönündedir.
