TUPRS- Şubat Ayı Ürün Marjları Değerlendirmesi
Şubat 2026’da Tüpraş’ın ürün marjlarında özellikle orta distilatlarda (motorin ve jet yakıtı) yıllık bazda güçlü artış devam etmiştir. Motorin marjı 23,1$/varil (+%18 yıllık), jet yakıtı 23,7$/varil (+%49 yıllık) seviyesine çıkarken, benzin marjı 13,4$/varil ile yıllık bazda gerilemiş, fuel oil marjı ise negatif seyrini sürdürmüştür. Dizel ve jet yakıtı marjları hem geçen yılın hem de beş yıllık ortalamaların üzerinde gerçekleşmiş, havacılık talebi ve sıkı arz koşulları jet yakıtını desteklemiştir.
Benzin marjları zayıflarken, yüksek kükürtlü fuel oil marjları yapısal olarak negatif kalmıştır. Ağır ham petrolün Brent’e göre iskontosu yaklaşık -5$/varil seviyesine genişlemiştir. Genel olarak orta distilatların güçlü performansı nedeniyle Şubat marjları hafif olumlu değerlendirilmektedir. Hisse son bir yılda %86 yükselerek BIST-100’ü geride bırakmış olup, 2026 tahminlerine göre 4,9x FD/FAVÖK ve 9,9x F/K çarpanlarıyla tarihsel ortalamalara yakın işlem görmekte; Endekse Paralel Getiri tavsiyesi korunmaktadır.
