Vestel’in 3Ç26 döneminde gelirleri ve ihracat performansı belirgin biçimde zayıflarken, operasyonel marjlarda sınırlı iyileşme görülmüştür. Şirketin faaliyet gösterdiği dayanıklı tüketim sektöründe küresel rekabetin yoğunlaşması ve Türk lirasının reel değer kazanması, özellikle ihracat tarafını olumsuz etkilemeye devam etmiştir.
Üçüncü çeyrekte net satışlar yıllık %44,42 azalarak 24.911 milyon TL’ye gerilemiş, FAVÖK 908 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı yıllık 136 baz puan artışla %3,6’ya yükselirken, brüt kâr marjındaki ve faaliyet giderlerindeki iyileşme olumlu katkı sağlamıştır. Ev aletleri satışları %38, tüketici elektroniği, mobilite elektroniği ve diğer satışlar ise %58 düşmüştür. Uluslararası brüt satışlar %56 gerilerken, yurt içi brüt satışlardaki daralma %27 ile daha sınırlı kalmıştır.
Yüksek finansman giderleri kârlılığı baskılamayı sürdürmüştür. Parasal kazanç 3,4 mlr TL’den 3,8 mlr TL’ye yükselmesine rağmen şirket üçüncü çeyrekte 6,3 mlr TL vergi öncesi zarar ve ana ortaklık paylarına düşen 6,5 mlr TL net zarar açıklamıştır. Net borç 2025 yıl sonundaki 112,4 mlr TL seviyesinden 128,2 mlr TL’ye yükselmiş, kısa vadeli borçların toplam finansal borçlar içindeki payı %48’den %55’e çıkmıştır. Bankalarla finansal yeniden yapılandırma ve Eurobond yeniden yapılandırma süreçleri devam etmektedir.
Gedik Yatırım, 3Ç26 sonuçlarını gelirlerdeki sert düşüş, net zarardaki artış ve net borçtaki yükseliş nedeniyle negatif değerlendirmektedir. Önümüzdeki dönemde ihracat performansı, finansal yeniden yapılandırma ve Eurobond süreçlerinin sonuçları ile marjlardaki iyileşmenin izlenmesi gereken temel unsurlar olduğu belirtilmektedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
