Yataş Yatak için genel görüş sınırlı olumlu korunuyor ve şirketin zor sektör koşullarına rağmen pazar payı kazanımını sürdürmesi ile operasyonel tarafta güçlü görünümünü koruması öne çıkarılıyor. Yoğun rekabet ortamına karşın enflasyonu ürün fiyatlarına önemli ölçüde yansıtabilen şirket, yılın ilk yarısında toplam satış adedini %7 artırarak 2,95 milyon adede taşıdı. 2026 yılı için 28 - 30 milyar TL aralığındaki hasılat beklentisi de sürdürülüyor.
2Ç26’da 6,572 milyar TL hasılat, 608,75 milyon TL FAVÖK ve 551,93 milyon TL net kâr açıklandı; hasılat ve FAVÖK beklentilerle paralel gelirken net kâr beklentilerin üzerinde gerçekleşti. 2Ç25’e göre hasılat %9,74 arttı, brüt kâr %14,36 yükseldi ancak genel yönetim ile pazarlama, satış ve dağıtım giderlerindeki artış ve diğer faaliyet gelirlerindeki düşüş nedeniyle FAVÖK %9,69 geriledi. FAVÖK marjı 2 puan azalarak %9,26 seviyesine inerken, net kârda daha düşük esas faaliyet dışı finansal giderler ve ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.
Finansal yapı tarafında 2025 yıl sonundaki duran varlık satımı ve yeniden kiralanması ile nakit girişi sağlanırken, 1Ç26’daki refinansmanla kısa vadeli borçların %30’luk kısmı uzun vadeli borca dönüştürüldü. 2Ç26’da finansal borçlar 9,084 milyar TL seviyesinde yatay kalırken net borç %3,4 artışla 8,119 milyar TL’ye çıktı ve Net Borç/FAVÖK oranı 2.6x seviyesinden 2.75x’e yükseldi. Buna karşın finansal giderlerin yıllık bazda %24,6 gerilemesi olumlu görülüyor ve önemli bir yatırım planlanmaması nedeniyle borçluluk oranının kademeli düşmesi bekleniyor.
Yatırım hikâyesinde Ankara ve Kayseri’deki GES projeleri devreye alınırken üretilen elektriğin yaklaşık %60’ı şirket içinde kullanılıyor, %40’ı PTF üzerinden satılıyor. Bu yatırımların yıllık finansallara yaklaşık 2 milyon USD katkı sağlaması bekleniyor ve İncesu Sünger Fabrikası’nda üretim başladı; ilk yıl kapasite kullanımının yaklaşık %30-35 olması öngörülüyor. Şirket için 66,80 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi korunurken, mevcut fiyat üzerinden %103 potansiyel getiri işaret ediliyor; tarihsel ortalamaların altında çarpanlarla işlem görmesi ve F/K 5,93, FD/FAVOK 4,41, PD/DD 0,37 seviyeleri değerleme açısından destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.
