Yayla Gıda için genel görüş olumlu tutuluyor ve Niğde tesisinin 10/11 tamamlanmış olması temel yatırım tezini destekliyor. Şirketin 2026 2. çeyreğinde 6 milyar TL hasılat, 604 milyon TL FAVÖK ve 1,55 milyar TL net kar açıklaması beklentilere paralel bulundu. Pusula Yatırım, yılın devamında marjların çift hanede kalmasını ve yatırım etkisinin kademeli olarak azalmasını bekliyor. Hisse için tavsiye YK: Yok/Pusula Yatırım olarak belirtilirken, hedef fiyat 7,77 TL olarak veriliyor.
Şirketin operasyon tarafında Niğde tesisinin neredeyse tamamen devreye girdiği, marjların çift haneye geldiği ve yatırım etkisiyle borçluluğun arttığı vurgulanıyor. Buna karşın serbest nakit akımının dönemsel olarak olumsuz etkilendiği ifade ediliyor. 2026 2. çeyrekte gelirlerin %4,02 artışla 6 milyar TL’ye yükselmesi, operasyonel kârlılıkta ise özellikle marj kaynaklı güçlü bir iyileşme görülmesi dikkat çekiyor. FAVÖK %123 artışla 604 milyon TL’ye çıkarken, FAVÖK marjı 256 baz puan artışla %10,08’e yükseldi.
Sektör tarafında hazır yemek ve konserve alanında talebin ilerlemeye çalıştığı, Türkiye’de hazır ve konserve gıda sektöründe tüketim alışkanlıklarının yaygınlaşmasıyla birlikte büyüme eğiliminin sürdüğü aktarılıyor. Gıda güvenliği standartlarının yükselmesi, raf ömrünü uzatan sterilizasyon teknolojileri ve hijyenik ambalajlama yatırımları sektörün destekleyici unsurları arasında görülüyor. Perakende ve HORECA kanallarının taleplerini karşılamak için marka değerinin ve ürün çeşitliliğinin güçlü bir varlık haline geldiği vurgulanıyor. Buna rağmen SAGP, ramazan ve talep etkisi gibi unsurların çeyreksel performansı etkileyebileceği belirtiliyor.
Niğde yatırımının neredeyse tamamlanmış olması, kapasite artışı ve operasyonel etkinliğin ana katalizörleri olarak öne çıkıyor. 30 Haziran 2026 itibarıyla tesisin 11 üretim noktasından 10’u faaliyete başlamış durumda ve bu nedenle etkinin 2026 3. ve 4. çeyreklerde, hatta 2027’de daha belirgin hale gelmesi bekleniyor. Kurum, büyüme kompozisyonunun sürdüğünü ve yıl boyunca çift haneli marj yapısının korunabileceğini düşünüyor. En kritik sonuç, yatırım etkisi sürse de operasyonel kârlılığın güçlenmesi ve tesis devreye alımının orta vadede hissede destekleyici olmasıdır.
