KuveytTürk Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 844 TL'den 1.010 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Kuveyt Türk Yatırım, Bim Birleşik Mağazalar için 1Ç26 sonuçlarını güçlü buldu ve net kârın beklentileri aştığını belirtti. Şirket 6.461 milyon TL net kâr açıkladı ve bu rakam kurum beklentisinin %75, piyasa tahmininin ise %65 üzerinde gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda %83 artarken, net kâr marjı 1.2 baz puan artışla %3 seviyesine yükseldi. Bu artışta esas faaliyetlerinden gelen kârdaki güçlü toparlanma ve diğer giderlerdeki negatif etkinin azalması etkili oldu.
Net satışlar 212.862 milyon TL olarak açıklandı ve kurum beklentisine paralel, piyasa beklentisinin ise %2 üzerinde gerçekleşti. Hasılat bir önceki çeyreğe göre %14 artarken yıllık bazda %10 büyüdü. FAVÖK 10.112 milyon TL seviyesinde oluştu ve kurum beklentisinin %21, piyasa beklentisinin %22 üzerinde geldi. FAVÖK yıllık bazda %46 artarken çeyreklik bazda %21 azaldı, FAVÖK marjı ise 1.2 baz puan artışla %4.75’e çıktı.
Mağaza ağındaki büyümenin sürdüğü, ancak trafik tarafında zayıf görünümün devam ettiği vurgulandı. Toplam mağaza sayısı 1Ç25’te 13.809 iken 1Ç26’da 14.576’ya yükseldi ve yılın ilk çeyreğinde konsolide bazda net 103 yeni mağaza açıldı. BİM Türkiye’de LFL satış büyümesi %34,5 olurken aynı mağaza trafiği %0,8 geriledi, sepet büyüklüğü ise %35,6 arttı. Şirketin fiyatlama ve sepet büyüklüğü üzerinden ciro üretmeye devam ettiği, buna karşın müşteri trafiğinde güçlü bir toparlanma görülmediği ifade edildi.
Operasyonel kârlılıkta iyileşmenin sürdüğü ve borçluluk tarafında olumlu gelişme olduğu belirtildi. Brüt kâr marjı 1,4 baz puan artışla %18,9’a yükselirken operasyonel giderlerin hasılata oranında azalış görüldü. Şirketin net borcu 28.117 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve Net Borç/FAVÖK oranı 1,27x’ten 0,98x’e geriledi. Kurum, 2026 yılı için Net Borç/FAVÖK tahminini 0,93x olarak korudu ve sonuçların borçluluk açısından beklentilere genel olarak paralel olduğunu değerlendirdi. Kuveyt Türk Yatırım, hedef fiyatını 844 TL’den 1.010 TL’ye yükseltti, AL tavsiyesini korudu ve güçlü mağaza açılış temposu ile dirençli FAVÖK marjını revizyonun temel gerekçeleri olarak öne çıkardı.
