Alnus Yatırım, KMPUR - Kimpur için hedef fiyatını 22,2 TL'den 28,94 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Alnus Yatırım, Kimteks Poliüretan için hazırladığı değerlendirmede operasyonel giderlerdeki iyileşmenin esas faaliyet kârını desteklediğini belirtti. Şirketin 2026/03 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 7,26 azalarak 3,32 Milyar TL düzeyinde gerçekleşti. Satışların maliyeti de aynı dönemde 2,79 Milyar TL tutarında oluştu ve bu tablo brüt kârı 534,5 Milyon TL seviyesine taşıdı. Brüt kâr marjı ise yüzde 16,29’dan yüzde 16,07’ye geriledi.
Faaliyet giderleri geçen yılın aynı dönemine göre 34,1 Milyon TL azaldı. Diğer net esas faaliyet gelirlerinde net kur farkı giderlerindeki azalış ve vade farkı gelirlerindeki artışın etkisiyle 53,5 Milyon TL’lik artış görüldü. Bu iki ana kalemde oluşan toplam 87,7 Milyon TL iyileşme, brüt kârdaki 49,6 Milyon TL’lik negatif etkiyi dengeledi. Böylece esas faaliyet kârı senelik bazda 38,0 Milyon TL yükselerek 394,7 Milyon TL oldu.
Amortisman giderleri ve tek seferlik kalemler sonrası FAVÖK 349,8 Milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Esas faaliyet kârı marjı yüzde 9,95’ten yüzde 11,87’ye, FAVÖK marjı ise yüzde 9,91’den yüzde 10,52’ye yükseldi. Faaliyet dışı tarafta şirket 10,4 Milyon TL net yatırım faaliyeti geliri yazdı ve net finansman giderleri kur farkı ile diğer finansman giderlerindeki azalışın yanı sıra finansman gelirlerindeki artışla 317,5 Milyon TL iyileşti. Ayrıca cari dönemde 43,2 Milyon TL vergi gideri kaydedilirken, TMS 29 enflasyon muhasebesinden kaynaklı parasal kazanç rakamı da 49,6 Milyon TL arttı.
Şirketin dönem net kârı 155,8 Milyon TL olarak açıklandı ve geçen yılki 280,4 Milyon TL’lik zarardan belirgin bir toparlanma gerçekleşti. Buna paralel olarak net kâr/zarar marjı yüzde -7,82’den yüzde 4,69’a yükseldi. Kurum, değerlemede yüzde 100 ağırlıkla İNA yöntemini kullandığını, buna göre hedef piyasa değerini 14,07 Milyar TL civarında gördüğünü ve hisse başına hedef fiyatını 22,20 TL’den 28,94 TL’ye revize ettiğini belirtti. Son fiyat 21,68 TL dikkate alındığında yükseliş potansiyeli yüzde 33,49 seviyesinde hesaplandı; raporda şirketin brüt yurt içi satışlarındaki azalışa karşın ihracat satışlarının artması ve operasyonel marjlardaki iyileşme öne çıkan unsurlar olarak vurgulandı.
