Şeker Yatırım, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 108,10 TL'den 96,8 TL seviyesine indirdi, AL tavsiyesini korudu.
Akbank, 2Ç26 solo finansal sonuçlarında 15,2 milyar TL net kar açıkladı ve bu sonuç piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşti. Açıklanan kar, kurumun tahmininin ise %25,2 üzerinde kaldı. Beklentinin aşılmasında komisyon gelirlerindeki toparlanma belirleyici oldu. Buna karşın marj baskısı çeyrek boyunca sürmeye devam etti.
Net faiz geliri çeyreksel bazda %4,9 artarak 42,6 milyar TL’ye yükselirken, swap maliyetleri %13,5 artışla 18,1 milyar TL’ye çıktı. Swap dahil net faiz geliri %0,7 gerileyerek 24,5 milyar TL oldu. Swap dahil net faiz marjı 19 bp daralarak %3,04 seviyesine indi. TL kredi getirisi %31,5’te yatay kalırken, TL vadeli mevduat maliyeti 403 bp artışla %38,3’e yükseldi. Marjı destekleyen tek unsur TÜFE endeksli menkul kıymet gelirinin %39 artışla 20,8 milyar TL’ye çıkması oldu.
Komisyon performansı çeyreğin en güçlü tarafı olarak öne çıktı ve net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel %13,6, yıllık %32,8 artışla 34,3 milyar TL’ye ulaştı. Faaliyet giderleri 2Ç26’da %1,3 azalarak 34,1 milyar TL’ye gerilerken yıllık bazda %32,4 arttı. Akbank’ın komisyon/gider rasyosu %87,3’ten %100,6 seviyesine yükseldi. Aktif kalitesinde ılımlı bozulma görüldü; takipteki kredi oranı %3,84 seviyesinde yatay seyretti ve net kredi riski maliyeti 205 bp’den 256 bp’ye yükseldi.
Banka 2026 yıl sonu beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Swap dahil net faiz marjı beklentisi %4’ten %3,2-3,5’e çekilirken, özkaynak karlılığı yüksek %20’ler’den %23-25’e revize edildi. YP kredi büyümesi beklentisi yüksek tek haneye indirilirken, gider/gelir oranı beklentisi %40’ların üst bandına taşındı. Şeker Yatırım, sonuçları beklentilere paralel ve görünümü marj baskısı altında değerlendirerek tavsiyesini AL olarak korudu; hedef fiyatını 108,10 TL’den 96,8 TL’ye indirdi ve %47 yükseliş potansiyeli işaret etti.
