Alnus Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 800 TL, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.

BİM’in 2025/09 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre %4,7 artarak 512,8 milyar TL’ye yükselmiştir. Satışların maliyeti ise %2 artışla 413,4 milyar TL olmuştur. Gelir artışının maliyet artışının üzerinde gerçekleşmesiyle brüt kâr %17,7 artarak 99,3 milyar TL’ye ulaşmış, brüt kâr marjı %17,2’den %19,4’e yükselmiştir. Faaliyet giderleri personel ve amortisman giderlerindeki artış nedeniyle %11,3 yükselerek 89,9 milyar TL olmuştur. Diğer esas faaliyet giderlerinin artmasıyla faaliyet giderlerinde 9,45 milyar TL’lik olumsuzluk oluşsa da, brüt kârın güçlü seyriyle esas faaliyet kârı %166 artışla 8,75 milyar TL’ye çıkmıştır. FAVÖK, amortisman ve itfa paylarındaki yükselişin etkisiyle %50 artışla 29,4 milyar TL’ye ulaşmıştır. Böylece esas faaliyet kâr marjı %0,67’den %1,71’e, FAVÖK marjı %3,99’dan %5,73’e yükselmiştir. Ancak faaliyet dışı kalemlerdeki olumsuzluk net kârı baskılamıştır. Finansal yatırımlardan gelirler 3,6 milyar TL olurken, kiralama yükümlülüğünden kaynaklanan giderlerin etkisiyle net finansman giderleri 5,8 milyar TL’ye yükselmiştir. Vergi gideri 11,1 milyar TL’ye çıkarken, parasal kazanç 6,8 milyar TL azalmıştır. Bu gelişmeler sonucunda dönem net kârı %39 azalarak 11,25 milyar TL’ye gerilemiş, net kâr marjı %3,77’den %2,19’a düşmüştür. Operasyonel gelişmeler ve beklentiler: TMS 29 enflasyon muhasebesi hariç tutulduğunda satış büyümesinin %40–50 aralığında, dahil edildiğinde %6–10 aralığında gerçekleşmesi beklenmektedir. FAVÖK marjı tahmini TMS 29 hariç %7–8, dahil %4,5–5,5 aralığındadır. Yatırım harcamalarının satışlara oranı ise %3,5–4 aralığında öngörülmektedir. 2025 Eylül itibarıyla toplam mağaza sayısı 14.231’e ulaşmıştır. Türkiye’de 616 yeni BİM mağazasıyla sayı 12.568’e, FİLE mağazaları 57 artışla 329’a çıkmıştır. Yurt dışında Fas’ta 898, Mısır’da 436 mağaza ile toplam 1.334 mağazaya ulaşılmıştır. TMS 29 etkisi hariç bakıldığında aynı mağaza satışları yıllık %31,9, sepet hacmi %36,4 artarken, mağaza trafiği %3,3 azalmıştır. Kendi markalı ürünlerin payı %58’den %54’e gerilerken, markalı ürünlerin payı %8’den %10’a çıkmıştır. Coğrafi kırılımda Türkiye’nin payı %85’e gerilerken, FİLE Türkiye %8’e, BİM Fas %5’e yükselmiştir. 2025 3. çeyreğinde yatırım harcamaları 4,78 milyar TL olurken, hasılata oranı %2,7’dir. Dokuz aylık dönemde bu oran %3 seviyesinde gerçekleşmiş ve toplam yatırım harcaması 15,5 milyar TL’ye ulaşmıştır.