İntegral Yatırım, THYAO - THY için hedef fiyatını 510 TL olarak belirledi.
Türk Hava Yolları (THYAO), 2025 yılı son çeyreğinde 37.144 milyon TL net kâr açıklayarak beklentilerin üzerinde performans gösterdi. Net kâr yıllık bazda %51,5 artarken çeyreksel bazda %33,7 geriledi. Net kâr marjı %14,04 seviyesine yükseldi. Şirketin cirosu yıllık %36,8 artışla 264.647 milyon TL’ye ulaştı ve bu gelirin büyük kısmı yurtdışı satışlardan oluştu. Yolcu gelirlerindeki artış ciroyu destekleyen temel unsur oldu. 2025 yılında yolcu sayısı %8,8 artarak 92,6 milyona çıkarken doluluk oranı %83,2’ye yükseldi. Brüt kâr yıllık %21 artış gösterdi ve personel giderlerinin sınırlı artması faaliyet kârını %50 artırdı. Net yatırım gelirlerindeki güçlü artış da kârlılığı destekledi.
Olumsuz tarafta ise şirketin net borcu bir önceki çeyreğe göre %29 artarak 495.486 milyon TL’ye yükseldi ve nakit değerleri azaldı. Buna rağmen işletme faaliyetlerinden güçlü nakit girişi sağlandı. Genel olarak finansallar olumlu değerlendirilirken, şirketin çarpanlarının makul seviyelerde olduğu ve hissenin iskontolu işlem gördüğü düşünülmektedir. İNA modeline göre THYAO için 12 aylık hedef fiyat 510 TL olarak korunmakta ve bu seviye yaklaşık %77 getiri potansiyeline işaret etmektedir.
