Garanti BBVA Yatırım PGSUS için hedef fiyatını 322 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Pegasus (PGSUS) 4Ç25’te piyasa beklentisinin %62 üzerinde 424 milyon TL net kar açıkladı; net kar yıllık %78 azalsa da 2025 yılı toplam net karı yıllık %3 artışla 13.750 milyon TL oldu. Net karın beklenti üstünde gerçekleşmesinde 1.410 milyon TL vergi geliri etkili olurken, faaliyet karında yıllık %66 azalma ve 2.138 milyon TL net finansal gider net karın yıllık düşüşünü sınırladı. 4Ç25’te toplam gelirler yıllık %43 artışla 39.722 milyon TL olarak gerçekleşti; yurtiçi yolcu sayısı %14, yurtdışı yolcu sayısı %22 ve toplam yolcu sayısı %19 arttı. Yurtiçi birim gelirler %14,7 artarak 1.116 TL’ye ulaşırken, yurtdışı birim gelirler EUR bazında %15,3 azalarak 53 EUR oldu; yolcu başına yan gelirler EUR bazında %1 azalırken, toplam yan gelirler yıllık %17,9 artışla 332 milyon EUR ve gelirler içindeki payı %41 oldu.
4Ç25’te FVAÖK piyasa beklentisinin %6 altında ve yıllık %6 artışla 6.850 milyon TL olarak gerçekleşti; FVAÖK marjı %17,2 ile yıllık 6 puan daraldı ve piyasa beklentisi olan %18,7’nin altında kaldı. 2025 yılı toplam FAVÖK yıllık %17 artışla 37.096 milyon TL olurken, FVAÖK marjı %24,1 seviyesinde gerçekleşti. Personel birim gideri yıllık %13, bakım gideri %12 gerilerken, CASK EUR bazında yıllık %2, akaryakıt hariç birim gider %3 azaldı. Net kar beklentilerin üzerinde, FVAÖK ise beklentilerin altında kaldığından, 4Ç25 sonuçlarının hisse etkisi nötr olarak değerlendiriliyor. Pegasus için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi ve 12 aylık 322 TL hedef fiyat korunuyor.
