Gedik Yatırım TKFEN için hedef fiyatını 75 TL olarak korudu, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Şirketin 2025/12 finansallarına göre, 4Ç25’te net satışlar yıllık %20,53 azalışla 13.371 milyon TL, 2025 yılı genelinde %29,22 azalışla 53.909 milyon TL oldu. FAVÖK 4Ç25’te yıllık %13,07 artışla 560 milyon TL’ye yükseldi; 2025 yılı genelinde ise 14 milyon TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar açıklandı. FAVÖK marjı 4Ç25’te 125 baz puan artışla %4,2 oldu.
4Ç25’te net zarar 2.239 milyon TL, 2025 yılı genelinde net zarar 5.721 milyon TL olarak gerçekleşti; 4Ç25’teki zarar temel olarak 1,9 milyar TL vergi gideri ve 393 milyon TL net finansal gider kaynaklıdır. Tarım segmenti FAVÖK’ü yıllık %163 artışla 854 milyon TL’ye yükselirken, müteahhitlik ve yatırım segmentleri negatif FAVÖK açıkladı. Net borç çeyreksel bazda %21 azalarak 6,0 milyar TL’ye geriledi.
Birikmiş siparişler 3Ç25’te 690 milyon USD’den 4Ç25’te 590 milyon USD’ye düştü. Yüksek net zarara rağmen FAVÖK’ün yıllık iyileşmesi ve net borcun azalması nedeniyle sonuçlar nötr olarak değerlendirildi. Hisse, son altı ayda %42 düşüşün ardından gübre fiyatlarındaki artışla BIST-100 Endeksi’nin %9 üzerinde performans gösterdi. Şirket için hisse başına 75,00 TL hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri önerisi korunuyor.
