İş Yatırım, MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için hedef fiyatını 69.16 TL'den 67.43 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Mavi (MAVI.IS) için İş Yatırım’ın hazırladığı strateji raporunda, 12 aylık hedef fiyat 67,43 TL olarak belirlenmiş ve hisse için “AL” önerisi sunulmuştur. Raporda, Mavi’nin güçlü operasyonel performansı, etkin işletme sermayesi yönetimi ve sağlıklı bilanço yapısıyla sektöründe pozitif ayrıştığına vurgu yapılmaktadır. Yönetim, kârlılık kalitesi ve marj sürdürülebilirliği üzerinde titizlikle durmaya devam etmektedir. Şirket yaklaşık 4,1x 2026T Düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) çarpanı ile işlem görmekte olup, bu seviyelerin şirketin kârlılık ve nakit yaratma kapasitesini tam olarak yansıtmadığı ifade edilmektedir.
2026 yılı beklentilerine göre, yönetimin hedefi %21 yıl sonu enflasyon varsayımıyla yaklaşık %5 (±1%) gelir büyümesi, %18 (±0.5 puan) EBITDA marjı ve %6 satışlara oranla yatırım harcamasıdır. İş Yatırım ise daha yüksek enflasyon varsayımıyla %3 reel gelir büyümesi ve %18,2 EBITDA marjı öngörmektedir. Yılın ilk yarısında zayıf talep koşullarına rağmen, nakit EBITDA marjının %12,5 seviyesinde kalması beklenmektedir. Şirketin mağaza açılışları ve büyüme planları Türkiye’de ve Kuzey Amerika’da devam etmektedir.
Rapor, yüksek enflasyonun oluşturduğu baskıya ve operasyonel koşullardaki zorluğa rağmen, Mavi’nin yüksek verimlilik ve fiyatlama disipliniyle kârlılığını koruduğunu vurguluyor. Mavi'nin nakit üretim kabiliyeti ve işletme sermayesindeki güçlü pozisyonu da yatırım için olumlu bir unsur olarak öne çıkarılıyor. Genel olarak, mevcut değerleme seviyelerinin Mavi'nin temel büyüme dinamiklerini yeterince yansıtmadığı belirtiliyor ve AL tavsiyesi teyit ediliyor.
