Deniz Yatırım, Aselsan için hedef fiyatını 304,7 TL, tavsiyesini TUT olarak sürdürdü.
Deniz Yatırım, Aselsan’ın 1Ç26 dönem finansallarını olumlu olarak değerlendirdi. Şirketin 34.306 milyon TL satış geliri, 8.633 milyon TL FAVÖK ve 5.539 milyon TL net kar açıkladığı, bu rakamların konsensüs ve Deniz Yatırım beklentilerine yakın gerçekleştiği belirtildi. Bu dönemde finansallarda parasal kazanç/kayıp kalemi altında 5.712 milyon TL’lik olumsuz etki oluştuğu ifade edildi. Şirketin satış gelirinde reel büyüme, FAVÖK marjındaki iyileşme ve bakiye sipariş artışı öne çıkan olumlu unsurlar olarak vurgulandı.
Satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %15 artarken, yurt içi satışlar %13 ve yurt dışı satışlar %27 yükseldi. Toplam gelirler içinde ihracatın payı 1Ç25’te %12 iken 1Ç26’da %14’e çıktı. FAVÖK yıllık bazda %28 artışla 8.633 milyon TL seviyesine ulaşırken, FAVÖK marjı 2,6 puan artışla %25,2 oldu. Şirketin 1Ç26 döneminde 2.744 milyon TL net diğer gelir ve 1.645 milyon TL net finansman gideri kaydettiği, ayrıca vergi gelirinin 3.424 milyon TL olduğu yazıldı.
1Ç26 döneminde vergi kaleminin net karı destekleyen ana unsurlardan biri olduğu, bu sayede net karın %86 artışla 5.539 milyon TL’ye çıktığı belirtildi. VÖK, parasal kayıp kalemindeki baskıya rağmen 2.125 milyon TL seviyesinde pozitif tarafta kaldı. Dönem sonu itibarıyla şirketin 22.084 milyon TL net borç pozisyonu bulunduğu, net borç/FAVÖK oranının 0,4x olduğu aktarıldı. Ayrıca 1Ç26’da işletme faaliyetlerinden 5.863 milyon TL, finansman faaliyetlerinden 9.128 milyon TL net nakit girişi, yatırım faaliyetlerinden ise 13.580 milyon TL nakit çıkışı olduğu ifade edildi.
Kurum, Aselsan’ın 2026 yılı beklentilerini koruduğunu; %10 üzeri net satış geliri büyümesi, %24 üzeri FAVÖK marjı ve 50 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması hedeflerini hatırlattı. Deniz Yatırım kendi modelinde 2026 için %15 ciro büyümesi ve %26 seviyelerinde FAVÖK marjı öngördüğünü belirtti. Şirketin yeni alınan sözleşme bedelinin 1,3 milyar USD’ye, bakiye siparişinin ise 20,7 milyar USD ile rekor düzeye ulaştığı vurgulandı. Buna karşın mevcut fiyat seviyelerinin güçlü finansalların büyük ölçüde önden fiyatlanması nedeniyle ek getiri potansiyeli sunmaması sebebiyle 12 aylık hedef fiyat 304,70 TL ve tavsiye TUT olarak korundu.
