İş Yatırım, AGESA-AgeSA için hedef fiyatını 294,8 TL'den 389,6 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu
AgeSA, 4Ç25’te 1,45 milyar TL net kâr açıklayarak beklentilerle uyumlu bir performans sergiledi; net kâr çeyreklik %10, yıllık %70 artarken şirket 2025 yılını %69 ortalama özkaynak kârlılığı ve toplam 5,15 milyar TL net kâr ile tamamladı. Hayat segmenti güçlü prim üretimi ve yüksek marjların desteğiyle öne çıktı; hayat teknik kârı çeyreklik %27, yıllık %118 artarak 1,37 milyar TL’ye ulaşırken, teknik marj %20 seviyesine yükseldi ve 2025 genelinde hayat teknik kârı 4,2 milyar TL oldu.
Brüt yazılan primler 4Ç25’te yıllık %72 artışla 6,93 milyar TL’ye, yıl genelinde ise %70 artışla 24,4 milyar TL’ye ulaştı. Emeklilik tarafında fon büyüklüğü çeyreklik %16, yıllık %76 artarak 401 milyar TL’ye yükselirken, agresif büyüme stratejisi ve gider yapısı nedeniyle teknik zarar devam etti. Yatırım gelirleri yıllık %53 artışla 1,52 milyar TL’ye çıkarak kârlılığı destekledi.
Güçlü operasyonel performans, sürdürülebilir özkaynak kârlılığı ve yukarı yönlü revize edilen tahminler doğrultusunda hisse başına hedef fiyat 389,60 TL’ye yükseltilirken AL tavsiyesi korunuyor. Devlet katkı oranındaki düşüşün finansal etkisinin sınırlı kalması beklenirken, düşük penetrasyon ve olası Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi uzun vadeli büyüme potansiyelini destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.
