Pusula Yatırım, AGESA için hedef fiyatını 350 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Pusula Yatırım, Agesa Hayat Emeklilik için 350 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Raporda şirket için görünüm olumlu olarak değerlendirildi. Son fiyat 229,00 TL, hedef fiyat 350 TL ve potansiyel %52,84 olarak verildi. Piyasa Değeri 41.220 mln TL, Piyasa Değeri (mln $) 917, F/K 7,09 ve PD/DD 4,17 olarak paylaşıldı.
Şirketin 2026 1. çeyrekte 1,8 milyar TL net kâr ile piyasa beklentilerinin üstünde sonuç açıkladığı belirtildi. Piyasa Beklentisi 1,7 milyar TL/Pusula Yatırım: 1,63 milyar TL olarak aktarıldı. Prim üretiminde bir sorun olmadığı, yeni sinerji çerçevesi ve Akbank kanalının etkisiyle prim üretiminde güçlü büyüme izlendiği yazıldı. 1. çeyrekte çeyreklik %3,93, yıllık %49,58 artışla 7,2 milyar TL prim üretimi elde edildiği ifade edildi.
Şirketin özellikle emeklilik tarafında yeni katı payı düşüşü ve giderlerdeki kısıtlara rağmen emeklilik fon büyüklüğünün 430 milyar TL'ye ulaşmasının önemli olduğu vurgulandı. Proaktif yönetim becerisinin sadece günlük değil orta ve uzun vadede de kompozisyonu koruyucu olarak görüldüğü belirtildi. 2025 yılında olduğu gibi 2026 yılında da yılda başarılı başlangıcın teyit edildiği ve bazı hususlarda yıllık getirinin ortalama %5'lerde olduğu noktada 2025 yılı itibariyle kompozisyonun hayat emekliliğe kaymış olmasının net pozitif alan açtığı aktarıldı. Otomatik fon değişim sisteminin gelecekte önemli olduğu, sistemin müşterilerin vakitlerini yönetici şekilde otomatik fon değişimiyle rahatlatması ve ilk aşamada 10 bin müşteri eklerken ağırlık göstermesinin beklendiği yazıldı.
Özsermaye kârlılığının değerlendirmede alan açtığı, şirketin disiplinli yönetim becerisiyle birlikte ilk çeyrekte yıllık 85 baz puan daha artarak %77,23 seviyesine yükseldiği belirtildi. Hatırlatmak gerekirse şirketin %70 ile 2026'yı tamamlamasını bekledikleri ifade edildi. İlaveten değerleme alanı açması bekleniyor. AGESA nezdinde finansalları kısa vadede olumlu bulmakla birlikte orta ve uzun vadede yine olumlu ayrışmaya devam etmesini açıkça beklediklerini sürdürdükleri yazıldı. Risk tarafında raporda açık bir olumsuz risk listesi verilmedi, ancak büyümenin prim üretimi, fon büyüklüğü ve yönetim becerisine bağlı olduğu mesajı öne çıktı.
