Phillip Capital, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 98,1 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Akbank için genel görünüm olumlu olup kurum, hisseyi Endeks Üzeri Getiri olarak değerlendiriyor. Bankacılık sektöründe fonlama koşullarındaki iyileşme sürerken mevduat maliyetinin Haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 2 Ekim haftasında %43,79'a gerilemesi, bankaların fonlama baskısını azaltarak marj görünümünü destekliyor. Bu gelişme, Akbank açısından kredi-mevduat makasının toparlanmasına ve kârlılık görünümünün güçlenmesine yönelik temel yatırım tezini oluşturuyor.
TL kredi/mevduat faiz makası 11,93 puandan 11,16 puana gerilese de 13 haftalık ortalamanın Temmuz ayından bu yana yükselmesi, marj iyileşmesinin geçici olmadığına işaret ediyor. Sektörde TL kredi büyümesinin yıllık %40,2'ye, toplam kredi büyümesinin %35,8'e ve YP kredi büyümesinin %28,5'e ulaşması, kredi faaliyetlerinde toparlanmanın güçlendiğini gösteriyor. Akbank'ın net kârının 2025'teki 57.247 milyon TL'den 2026 tahmininde 78.795 milyon TL'ye ve 2027 tahmininde 128.070 milyon TL'ye yükselmesi beklenirken, yıllık büyüme oranları sırasıyla %38 ve %63 olarak öngörülüyor.
Akbank için cari fiyat 68,15 TL, hedef fiyat 98,10 TL olup hedef fiyat potansiyeli %44 seviyesindedir ve bu nedenle Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi korunmaktadır. Değerleme çarpanları 2026 tahmininde 4,50x F/K ve 0,96x F/DD'den, 2027 tahmininde 2,77x F/K ve 0,73x F/DD'ye gerilerken, özsermaye kârlılığının %23,9'dan %30,7'ye yükselmesi beklenmektedir. Kapsamdaki bankaların ortalama ileriye dönük çarpanlarının 3,55x F/K ve 0,76x F/DD olması, Akbank'ın güçlü kâr artışı ve marj toparlanması beklentisiyle birlikte değerleme açısından destekleyici bir çerçeve sunuyor. Fonlama maliyetlerindeki düşüş, kredi büyümesindeki ivmelenme ve faiz makasındaki toparlanma hisse için öne çıkan olumlu katalizörlerdir.
Buna karşılık aktif kalitesi sektör genelinde temel risk alanı olmaya devam ediyor; toplam takipteki kredi oranı %3,09'a yükselirken tüketici kredilerinde %4,86, kredi kartlarında %5,35, KOBİ kredilerinde %3,98 ve taksitli ticari kredilerde %3,82 seviyeleri dikkat çekiyor. Takipteki kredi karşılık oranının %74,3'e gerilemesi, kredi büyümesi hızlanırken karşılık baskısının ve aktif kalitesi riskinin izlenmesi gerektiğini gösteriyor. Bankacılık endeksinin haftalık bazda sınai endeksin 2,44 puan üzerinde performans göstermesine rağmen yıl başından bu yana 17,00 puan geride kalması, sektör için toparlanma potansiyelinin sürdüğünü ortaya koyuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
