Phillip Capital, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 93,6 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Akbank için genel görünüm olumlu olup, fonlama koşullarındaki iyileşme ve kredi-mevduat faiz makasındaki toparlanma temel yatırım tezini destekliyor. Bankacılık sektöründe mevduat maliyeti haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 6 Kasım haftasında %42,47’ye gerileyerek bankaların fonlama maliyeti üzerindeki baskıyı azalttı. Bu gelişme, TL kredi-mevduat faiz makasının 10,44 seviyesine yükselip 13 haftalık ortalamanın üzerine çıkmasıyla birlikte marj görünümünü güçlendirdi. Kredi büyümesinin de toparlanmasıyla TL krediler yıllık %37,9, toplam krediler %34,4 ve yabancı para krediler %28,7 arttı.
Akbank’ın net kârının 2025’teki 57.247 milyon TL’den 2026 tahmininde 78.795 milyon TL’ye yükselmesi ve yıllık %38 büyümesi, 2027’de ise 128.070 milyon TL’ye ulaşarak %63 artması bekleniyor. Banka için 2026T net faiz marjı %3,5 ve net kredi risk maliyeti %1,5 öngörülürken, marjların fonlama maliyetlerindeki gerilemeden destek alması bekleniyor. Bununla birlikte aktif kalitesinde sektör genelinde bozulma sürüyor; takipteki kredi oranı %3,32’ye yükselirken tüketici kredileri %5,14, kredi kartları %5,90 ve KOBİ kredileri %4,26 seviyesine ulaştı. Bu nedenle kredi büyümesinin güçlenmesi olumlu bir katalizör oluştururken, takipteki kredilerdeki artış ve karşılık oranının %73,1 seviyesine gerilemesi temel risk alanları olarak öne çıkıyor.
Akbank için cari fiyat 70,10 TL, hedef fiyat 93,60 TL ve hedef fiyat potansiyeli %34 olarak belirtilirken, tavsiye Endeks Üzeri Getiri seviyesinde bulunuyor. Değerleme çarpanları 2026T için 4,63x F/K ve 0,99x F/DD seviyesinde olup, güçlü kâr büyümesi ve fonlama koşullarındaki normalleşme bu olumlu görüşün başlıca dayanaklarını oluşturuyor. Sektör endeksinin haftalık bazda %2,81 ve yıl başından bugüne %1,93 yükselmesi de bankacılık hisselerine yönelik piyasa ilgisinin korunduğunu gösteriyor. En kritik çıkarım, fonlama maliyetlerindeki gerilemenin kredi-mevduat makasını ve Akbank’ın marj görünümünü desteklemesine karşın, hızlanan kredi büyümesinin aktif kalitesi üzerindeki baskıyla birlikte izlenmesi gerektiğidir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
