Halk Yatırım AKCNS - Akçansa Çimento için hedef fiyatını 232.4 TL'den 254.5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Akçansa, 4Ç25’te 218 milyon TL net kâr açıklayarak hem kurum beklentisinin (%11,4) hem de piyasa beklentisinin (%18,4) altında kaldı; net kâr yıllık bazda %53 geriledi. Sapmada, 505 milyon TL’ye yükselen ertelenmiş vergi gideri belirleyici olurken, vergi mevzuatındaki değişiklik ve enflasyon muhasebesi kaynaklı etkiler net kârlılığı baskıladı. 2025 yılı net kârı da fiyat-maliyet baskısı nedeniyle 726 milyon TL’ye geriledi.
Ciro tarafında 4Ç25’te yıllık %3,6 artışla 6,85 milyar TL gelir elde edilirken, rakam beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Çimento ve türevleri satış hacmi hem çeyreksel hem yıllık bazda artış gösterirken, hazır beton hacmi yıl genelinde sınırlı geriledi. FAVÖK 1,19 milyar TL ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti ve marj %17,4’e yükseldi; ancak 2025 genelinde FAVÖK %34 daraldı.
Şirket 9A25’teki net borç pozisyonundan çıkarak yılı 1,1 milyar TL net nakit ile tamamladı. Sonuçlar genel olarak operasyonel açıdan dengeli görülürken, hisseye etkisi ‘nötr’ değerlendirilmektedir. 12 aylık hedef fiyat 254,50 TL’ye yükseltilmiş ve “AL” tavsiyesi korunmuştur.
