Deniz Yatırım, AKSA - Aksa Akrilik için hedef fiyatını 14,7 TL'den 15,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Deniz Yatırım, Aksa Akrilik için hedef fiyatını 14,70 TL’den 15,50 TL’ye yükseltirken tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Rapora göre şirket, zayıf geçen 2025 yılının ardından 2026 yılına daha güçlü bir giriş yaptı. Analistlere göre 2026’nın geri kalanında hem hacim hem de kârlılık açısından görünüm 2025’e kıyasla daha olumlu olacak.
1Ç26’da şirket satış hacmindeki artışın etkisiyle yıllık %19 artışla 10.685 milyon TL satış geliri açıkladı. FAVÖK çeyreksel bazda %27 azalsa da yıllık bazda %51 büyüyerek 1.877 milyon TL’ye ulaştı ve FAVÖK marjı 3,7 puan artışla %17,6 oldu. Net kâr 676 milyon TL gerçekleşirken, şirketin %50 oranında pay sahibi olduğu Aksa Carbon’daki kalan hisseleri satın almasına bağlı geçen çeyrekte oluşan tek seferlik gelirin bu çeyrekte olmaması kârı aşağı çekti.
Şirketin net borç pozisyonu Mart 2026 sonu itibariyle 19.090 milyon TL’ye gerilerken, net borç/FAVÖK rasyosu 2,8x oldu. Aksa Akrilik’in 2026 yılına ilişkin beklentileri konsolide 1 milyar USD mertebesinde satış geliri, %85 (+/-5 puan) kapasite kullanım oranı ve %15-18 FAVÖK marjı yönünde. Deniz Yatırım, kendi tahminlerinde 2026 için 50.950 milyon TL satış geliri, 8.710 milyon TL FAVÖK ve 3.360 milyon TL net kâr öngörüyor.
Raporda kapasite kullanımında toparlanma, karbon elyaf ve ileri malzemeler işkolunun güçlü performansı ve ihracatın artışı önemli katalizörler olarak öne çıkarıldı. Aksa Carbon’un 2025’te yaklaşık 150 milyon USD ciro yaratması, 2026’da bu katkının 170 milyon USD’ye yükselmesi ve 40 milyon USD’nin üzerinde FAVÖK katkısı sağlaması bekleniyor. Başlıca riskler ise ham madde fiyatlarındaki hızlı yükseliş, yurt içi ve yurt dışı akrilik talebinde yavaşlama ile tedarik zincirindeki bozulmanın kötüleşmesi olarak sıralandı.
