Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
1Ç25 Finansal Sonuçlar: Güçlü Operasyonel Performans, Net Kârda Zayıflık Şirket, 1Ç25 döneminde 9.630 milyon TL satış geliri (konsensüs: 7.921 milyon TL; Gedik: 8.151 milyon TL; yıllık: +%19), 2.593 milyon TL FAVÖK (konsensüs: 1.928 milyon TL; Gedik: 1.510 milyon TL; yıllık: +%59) ve 399 milyon TL net kâr (konsensüs: 659 milyon TL; Gedik: 918 milyon TL; yıllık: -%60) açıklamıştır. Net kâr, çeşitli faaliyet dışı kalemler — yüksek kur farkı giderleri, vergi giderleri ve net parasal zararlar — nedeniyle piyasa beklentilerinin altında kalmıştır. Buna karşılık, operasyonel tarafta özellikle Asya bölgesindeki güçlü performans dikkat çekmiştir. Talimercan Santrali’nin katkısıyla Asya operasyonları %106 artışla 1,4 milyar TL FAVÖK üretmiş ve bu sonuç, toplam FAVÖK'ün yıllık bazda %59 artışla 2,6 milyar TL’ye ulaşmasında belirleyici olmuştur. Türkiye operasyonlarında da yıllık bazda FAVÖK artışı kaydedilirken, Afrika operasyonları görece zayıf bir performans sergilemiştir. Güçlü FAVÖK üretimi, şirketin Net Borç/FAVÖK rasyosunu çeyreklik bazda 4,2x seviyesinden 3,5x seviyesine düşürmüştür. Türkiye operasyonlarındaki kârlılık artışı olumlu karşılanmakla birlikte, Nisan 2025 itibarıyla elektrik santrallerine uygulanan doğalgaz tarifelerinde yapılan %24’lük artışın, 2Ç25 ve sonrasında yurtiçi operasyonlar üzerinde baskı oluşturabileceği değerlendirilmektedir. Hisse, yılbaşından bu yana %20 oranında değer kaybederek BIST-100 Endeksi'nin %14 altında performans sergilemiştir. Şirket, 2025 tahminlerimize göre 6,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Finansal sonuçları genel olarak operasyonel anlamda güçlü, ancak faaliyet dışı giderler nedeniyle net kâr tarafında zayıf olarak değerlendiriyor; hisse üzerindeki etkisini ise sınırlı pozitif olarak öngörüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri