Pusula Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 12,61 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksigorta için değerlendirme nötr kalırken analist, daralmadan pozitife doğru geçme çabasının sürdüğünü belirtiyor. 2026 2.çeyrekte 750 milyon TL net kâr açıklanması piyasa beklentisi olan 660 milyon TL'nin ve Pusula Yatırım tahmini olan 624 milyon TL'nin üzerinde gerçekleşti. Buna karşın finansallarda daralan marjlar ve baskılanan kârlılık nedeniyle 2026 3. ve 4. çeyrekte sürdürülebilir kârlılık ile artan marjlarla birlikte 5 yıldır verilen emek ve yılbaşından bu yana sürdürülebilir sinerji çerçevesini dikkate alan analist, 2026 yıl sonu beklentisine doğru bir kâr tahmini ile tamamlanmayacağını değerlendiriyor.
Prim üretimlerinde reel pozitif büyüme sürerken sigortacılık kârı giderler kaynaklı baskı altında kaldı. Teknik kâr tarafında baskı hızı azaldı ve marjlarda çeyreklik toparlanma görüldü. Çeyreklik net kâr tahvil etkisiyle dipten dönerken yıllıkta daralanın önüne artan gider baskısıyla geçildiği ifade ediliyor. Analist, 12,61 TL ve AL tavsiyesini sürdürürken rasyo olarak makulleşme gördüğünü de vurguluyor.
Raporda 2026 2.çeyrekte prim üretiminin %58 artışla 10,4 milyar TL'ye çıktığı, 6 ayda üretimin %44 artışla 22,1 milyar TL olduğu belirtiliyor. Hasar/prim oranı 7 puan artışla %90'a, komisyon oranı 1 puan artışla %11'e çıkarken gider oranı 1 puan artışla %29 seviyesinde gerçekleşti. Net kâr 2026 2.çeyrekte %13 daralma ile 750 milyon TL oldu ve bu daralmanın kademeli şekilde mali gelir etkisiyle birlikte normaleleşmesi bekleniyor.
Analist, finansalların daralan marjlar ve baskılanan kârlılık nedeniyle nötr değerlendirildiğini, ancak 2026 3. ve 4. çeyrekte sürdürülebilir kârlılık ve artan marjlar ile 5 yıldır verilen emek ve yıldan bu yana sürdürülebilir sinerji çerçevesinin önemini koruduğunu aktarıyor. Sektör tarafında sigortacılıkta reel kârlılığın, prim üretiminin ve teknik kârlılığın seyrinin izleneceği; ayrıca veri ve regülasyon kaynaklı risklerin ve marj baskısının önemli izleme alanları olduğu sonucuna varılıyor.
