Yapı Kredi Yatırım, AGHOL-AG Anadolu Grubu Holding için hedef fiyatını 532 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu

Yapı Kredi Yatırım Hedef: 53.20 ₺ Potansiyel: %0.00

Anadolu Grubu Holding – 1Ç25 Sonuçları: Net kârda belirgin düşüş, operasyonel ayrışma öne çıkıyor Anadolu Grubu Holding, 1Ç25’te yıllık bazda %80 düşüşle 580 milyon TL net kâr açıkladı. Bu gerilemede, parasal kazançlardaki azalma, artan finansal giderler ve borsada işlem görmeyen varlıkların daha zayıf katkısı etkili oldu. Şirketin manşet finansallarının, Rusya operasyonlarının tam konsolidasyondan çıkarılarak finansal yatırım olarak yeniden sınıflandırılması nedeniyle önceki çeyreklerle doğrudan karşılaştırılması sınırlı anlam taşımaktadır. Perakende segmenti, yıllık bazda %8,5 büyüme kaydetti. VAFÖK’teki iyileşme, bu segmentin kârlılığı desteklemesine yardımcı oldu. Gazlı içecek satış hacmi %13,4 arttı; bu büyümeye en büyük katkıyı Pakistan operasyonları sağladı. Otomotiv segmenti ise yoğun rekabet ortamı ve Çelik Motor’daki daralma nedeniyle yıllık bazda %4 düşüşle 13,3 milyar TL ciro elde etti. Segmentin VAFÖK’ü ise yıllık %35 geriledi. Tarım, Enerji ve Sanayi segment gelirleri, %36,5 düşüşle 789 milyon TL’ye geriledi. Ancak bu düşüş, Etap Tarım gelirlerindeki yıllık %93 artışla kısmen dengelendi. Diğer işletmeler, yıllık bazda %19 gelir artışı göstermesine rağmen, 1Ç25’te 960 milyon TL zarar açıkladı. Konsolide VAFÖK, yıllık %20 düşüşle 8,1 milyar TL’ye, net kâr ise %80 düşüşle 580 milyon TL seviyesine geriledi. Grubun ana iştirakleri (CCOLA, MGROS, AEFES) finansal sonuçlarını önceden açıkladığı için, AGHOL sonuçlarının büyük bir sürpriz içerdiğini düşünmüyoruz. Model portföyümüzde AGHOL’ü 532 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesiyle korumaya devam ediyoruz.