Tacirler Yatırım, ASTOR - Astor Enerji için hedef fiyatını 158 TL'den 257 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Astor Enerji 4Ç25’te net kâr tarafında güçlü artış kaydetmesine rağmen, ciro ve FAVÖK’ün beklentilere paralel gerçekleşmesi ve marjlardaki çeyreksel normalleşme nedeniyle sonuçlar genel olarak nötr değerlendirilmiştir. Net satışlar yıllık %34 artarak 12,2 milyar TL’ye, FAVÖK %78 artarak 3,6 milyar TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı yıllık bazda iyileşerek %29,4 seviyesine çıkarken çeyreksel bazda sınırlı gerileme göstermiştir. Net kâr 2,7 milyar TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş ve yıllık %54 artmıştır. 2025 yılı genelinde ise 35,3 milyar TL ciro, 11,1 milyar TL FAVÖK ve 7,7 milyar TL net kâr elde edilmiştir.
Artan ihracat payı ve yüksek katma değerli güç transformatörlerinin ürün karmasındaki ağırlığı marjları desteklemeye devam etmektedir. 794 milyon dolar seviyesindeki sipariş bakiyesi ve siparişlerin %72’sinin yurt dışı kaynaklı olması, 2026 görünümünü güçlendirmektedir. Güç transformatörlerinin siparişlerdeki yüksek payı hem büyüme hem de kârlılık açısından olumlu bir yapı sunmaktadır.
2026 ve 2027 tahminleri yukarı yönlü revize edilmiş; kapasite artışları ve ihracat katkısı dikkate alınarak 12 aylık hedef fiyat 257 TL’ye yükseltilmiş ve “AL” tavsiyesi korunmuştur. Yönetimin 2026 için 1,1 milyar dolar ciro hedefi ulaşılabilir görülmekle birlikte, yaklaşık 1 milyar dolar ciro öngörülmekte; FAVÖK marjında yatay, net kâr marjında ise sınırlı normalleşme beklenmektedir.
