Gedik Yatırım, AYGAZ - Aygaz için hedef fiyatını 304 TL'den 375,12 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Gedik Yatırım, Aygaz için Endekse Paralel Getiri tavsiyesini korurken hedef fiyatını 318,50 TL'den 375,12 TL'ye yükseltti. Kurum, şirketin operasyonel ivmesinin güçlendiğini ancak mevcut seviyelerde değerleme potansiyelinin sınırlı kaldığını düşünüyor. Bu nedenle hisse için olumlu bir operasyonel görünüm görse de tavsiyesini nötr kalmaya yakın bir seviyede tutuyor.
Aygaz 2Ç26'da güçlü sonuçlar açıkladı ve konsolide FAVÖK yıllık bazda %42 artarak 1,15 milyar TL'ye çıktı. FAVÖK marjı 90 baz puan genişleyerek %3,9'a yükseldi. 1Y26'da ciro %2 düşmesine rağmen FAVÖK %25 artışla 1,97 milyar TL'ye ulaştı. Brüt kâr %11, faaliyet kârı ise %22 arttı. İyileşmenin önemli kısmı daha yüksek LPG satış hacimleri ve stok kârlarından geldi.
Şirketin toplam LPG pazar payı 5A26 itibarıyla %27,3'e yükseldi. Yurt içi perakende LPG satışları 1Y26'da %2 artarken, toptan ve uluslararası LPG satışları da %6 yükseldi. Toplam LPG satışları %5 artışla 1,22 milyon tona ulaştı. Yönetim 2026 için 200–220 bin ton tüpgaz ve 750–790 bin ton otogaz satışı bekliyor. Bangladeş tarafında United Aygaz'ın satış hacmi 1Y26'da %59 artarak 145 bin tona çıktı ve kapasite artışlarının büyümeyi desteklemesi bekleniyor.
Şirket Haziran sonunda yaklaşık 4,0 milyar TL net nakit pozisyonu ile güçlü bilançosunu korudu. Haziran sonu itibarıyla 7,1 milyar TL brüt nakde karşılık 3,1 milyar TL finansal borç bulunuyordu. Değerleme çalışmasında ana LPG ve doğal gaz operasyonları 2,5x hedef 2026T FD/FAVÖK çarpanı ile, iştirakler ise parça toplamı yaklaşımıyla ele alındı. Analizin sonunda 5,1 milyar TL net nakit dahil edilerek 375,12 TL/hisse hedef fiyata ulaşıldı; başlıca riskler arasında otogazda elektrikli araç penetrasyonu, tüpgazda doğal gaz ikamesi, olumsuz LPG fiyat hareketleri, düzenleyici müdahale ve Bangladeş operasyonlarındaki kur veya uygulama riskleri yer alıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
