Ak Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 106 TL'den 125 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Coca-Cola İçecek 2Ç26'da TMS29 sonrası finansallarına göre 8.291 milyon TL net kâr açıkladı ve bu rakam hem 8.070 milyon TL seviyesindeki tahminin hem de 7.900 milyon TL olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki olumlu sapmanın ana nedeni, 14,9 milyar TL ile beklentilerin hafif üzerinde gelen FAVÖK oldu. Gelirler 67 milyar TL seviyesinde beklentilerle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. Buna karşın efektif vergi oranı %25 ile %20 seviyesindeki tahminin üzerinde kaldı.
Şirket 2026 yılı için TMS29 sonrası finansallarda orta tek haneli hacim büyümesi, ünite kasa başına net satış gelirinde yatay ile orta tek haneli büyüme ve yatay FVÖK marjı beklentilerini korudu. 2Ç26'da yıllık %5,7 reel gelir büyümesi ve %9,8 hacim büyümesi kaydedildi. Toplam gelirlerin %61'ini oluşturan uluslararası operasyonlar 41 milyar TL gelirle yıllık %12,3 reel büyüme sağlayarak konsolide büyümenin ana sürükleyicisi oldu. Uluslararası hacimler 360 milyon ünite kasa ile yıllık %15,4 artarken, Pakistan, Özbekistan ve Kazakistan büyümeye en çok katkı veren ülkeler oldu.
Türkiye hacimleri 159 milyon ünite kasa ile yıllık %1 geriledi ve bu düşüşte gazlı içecek kategorisindeki %6,6 daralma etkili oldu. Türkiye gelirleri de 2Ç26'da reel bazda yıllık %3,4 azaldı. Buna karşın Türkiye FAVÖK marjı yıllık 550 baz puan artarak %14'e yükseldi. Yurt dışı faaliyetlerin FAVÖK marjı ise yıllık 220 baz puan artışla %26,4'e ulaştı.
Operasyonel toparlanma ve finansman giderlerindeki yıllık düşüş net kâr marjında yıllık 180 baz puan iyileşme sağladı. Net borç/FAVÖK rasyosu 2Ç26'da çeyreksel bazda yatay kalarak 0,7x seviyesinde gerçekleşti. Ak Yatırım makro varsayımlarındaki değişiklik doğrultusunda tahminlerini %2-8 oranında revize etti ve benzer şirket değerlemesini güncelledi. Bunun sonucunda 12 aylık hedef fiyatı 106 TL'den 125 TL'ye yükseltti ve Endeks Üstü Getiri görüşünü korudu. 1Y26'da güçlü operasyonel performansın ardından 2Y26'da büyüme ve marjlarda normalleşme bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
