Ziraat Yatırım, CIMSA - Çimsa Çimento için hedef fiyatını 73.30 TL, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.
Çimsa 4Ç2025’te 651 mn TL net kâr açıklayarak beklentinin altında kaldı, ancak geçen yılki zarardan kâra geçiş sağlandı. Bu dönüşte kur farkı gelirleri ve düşük vergi gideri belirleyici oldu. Yıllık bazda ise net kâr %11,8 düşüşle 3,1 milyar TL’ye geriledi.
Son çeyrekte satış gelirleri sınırlı artarken maliyetlerin gerilemesiyle brüt kârlılık güçlü iyileşti. FAVÖK %76,5 artışla 2,18 milyar TL’ye yükselirken marj 8,1 puan artarak %19,2 oldu. Faaliyet kârındaki güçlü artışta diğer faaliyet gelirlerinin katkısı öne çıktı.
Operasyonel olarak büyümenin ana kaynağı uluslararası pazarlar oldu; yurt dışı hacim güçlü artarken Türkiye’de yatay/zayıf seyir izlendi. Yurt dışı satışların toplam içindeki payı %49,9’a yükselerek şirketin gelir yapısında belirgin bir dönüşüm gerçekleşti.
Finansal tarafta net borç 19,5 milyar TL seviyesine gerilerken Net Borç/FAVÖK oranı 2,4x’e iyileşti. Şirket hisse başına brüt 0,74 TL temettü açıklarken temettü verimi %1,4 seviyesinde kaldı.
Genel değerlendirmede; operasyonel kârlılık ve uluslararası büyüme güçlü seyrederken, net kârdaki düşüşte tek seferlik etkiler ve finansal kalemler belirleyici oldu. Ayrıca iştirak tarafında yapılan satın alma ile sürdürülebilir ve katma değerli ürün segmentine yönelik stratejik genişleme devam etti.
