Ak Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 106 TL'den 125 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Coca-Cola İçecek 2Ç26'da TMS29 sonrası finansallarına göre 8.291 milyon TL net kâr açıkladı. Bu tutar 8.070 milyon TL seviyesindeki tahminin ve 7.900 milyon TL olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki sapma, 14,9 milyar TL ile beklentilerin hafif üzerinde gelen FAVÖK'ten kaynaklandı. Gelirler 67 milyar TL seviyesinde beklentilerle büyük ölçüde uyumlu oldu. Buna karşın efektif vergi oranı %25 ile %20 seviyesindeki tahminin üzerinde gerçekleşti.
Şirket 2026 yılı için TMS29 sonrası finansallarda orta tek haneli hacim büyümesi, ünite kasa başına net satış gelirinde yatay ile orta tek haneli büyüme ve yatay FVÖK marjı beklentilerini korudu. 2Ç26'da yıllık %5,7 reel gelir büyümesi ve %9,8 hacim büyümesi kaydedildi. Toplam gelirlerin %61'ini oluşturan uluslararası operasyonlar 41 milyar TL gelirle konsolide büyümenin ana sürükleyicisi oldu. Uluslararası hacimler 360 milyon ünite kasa ile yıllık %15,4 arttı. Pakistan, Özbekistan ve Kazakistan hacim artışları bu büyümeyi destekledi.
Türkiye hacimleri 159 milyon ünite kasa ile yıllık %1 geriledi ve gazlı içecek kategorisindeki %6,6 daralma bu sonucu etkiledi. Türkiye gelirleri de 2Ç26'da reel bazda yıllık %3,4 azaldı. Buna karşın Türkiye FAVÖK marjı yıllık 550 baz puan artarak %14'e yükseldi. Yurt dışı faaliyetlerin FAVÖK marjı yıllık 220 baz puan artışla %26,4'e ulaştı. Operasyonel toparlanma ve finansman giderlerindeki yıllık düşüş net kâr marjında yıllık 180 baz puan iyileşme sağladı.
Ak Yatırım, makro varsayımlardaki değişiklik doğrultusunda tahminlerini %2-8 oranında revize etti ve benzer şirket değerlemesini güncelledi. Bu kapsamda 12 aylık hedef fiyatını 106 TL'den 125 TL'ye yükseltti ve Endeks Üstü Getiri görüşünü korudu. Şirketin 2026 tahmini dolar bazlı 10x F/K çarpanıyla işlem gördüğü ve uluslararası benzerlerine göre %42 iskontolu olduğu belirtildi. 1Y26'da güçlü operasyonel performansın ardından 2Y26'da büyüme ve marjlarda normalleşme bekleniyor. Net borç/FAVÖK rasyosu 2Ç26'da 0,7x seviyesinde kaldı ve çeyreksel bazda yatay gerçekleşti.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
