Alnus Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 103,7 TL'den 118,84 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Coca Cola İçecek’in 2026/06 döneminde hasılatı yüzde 7,90 artışla 123,26 Milyar TL’ye yükselirken, satışların maliyeti yalnızca yüzde 1,14 artarak 77,19 Milyar TL oldu. Brüt kâr 46,07 Milyar TL’ye çıkarken brüt kâr marjı yüzde 33,20’den yüzde 37,38’e yükseldi. Faaliyet giderlerindeki artış ve diğer net esas faaliyet kalemlerindeki kötüleşmeye rağmen esas faaliyet kârı yüzde 43,15 artışla 19,47 Milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK ise yüzde 37,64 artarak 24,51 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Net yatırım faaliyet giderleri 123,4 Milyon TL’ye çıkarken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 897 Bin TL gider yazıldı. Net finansman giderleri 4,76 Milyar TL’ye gerileyerek güçlü iyileşme gösterdi. Buna karşın TMS 29 enflasyon muhasebesinden kaynaklanan net parasal pozisyon kazancı ve vergi giderlerindeki artış net kâra baskı yaptı. Yine de dönem net kârı yüzde 64,27 artışla 13,90 Milyar TL’ye yükseldi ve net kâr marjı yüzde 7,40’tan yüzde 11,27’ye çıktı.
Şirket 2026 yılı için Türkiye’de satış hacminde düşük-orta tek haneli, uluslararası operasyonlarda ise yüksek tek haneli büyüme bekliyor. TMS 29’a göre yatay FVÖK marjı ve yatay-orta tek haneli NSG/ük büyümesi öngörülürken, enflasyon muhasebesi hariç kur etkisinden arındırılmış NSG/ük’te düşük-orta onlu yüzdelerde büyüme hedefleniyor. Yatırım harcamalarının satışlara oranının yüksek tek haneli yüzdelerde kalması planlanıyor. Şirket kapasite artışları, yeni üretim hatları ve üretim altyapısının güçlendirilmesi için büyüme odaklı yatırımlara devam etmeyi bekliyor.
İlk yarıda konsolide satış hacmi yüzde 8,5 artışla 933 Milyon ünite kasaya ulaştı; ikinci çeyrekteki artış yüzde 9,8 oldu. Uluslararası operasyonlar büyümeye güçlü katkı verirken Pakistan ve Orta Asya öne çıktı, Kazakistan, Özbekistan ve Pakistan’da çift haneli hacim artışları görüldü. Türkiye pazarında ikinci çeyrekte hacim yüzde 1,1 daralırken, gazsız içecekler Fuse Tea ve Coca-Cola Zero Sugar’ın desteğiyle güçlü performans gösterdi. Şirketin hedef fiyatı 118,84 TL olarak revize edilirken, yüzde 31,97 yükseliş potansiyeli ile AL tavsiyesi korundu; değerleme İNA yöntemiyle yapıldı.
