Tacirler Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 103 TL'den 112 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Coca-Cola İçecek 2Ç26'da reel bazda %6 artışla 67,2 mlr TL satış geliri, %26 artışla 14,9 mlr TL FAVÖK ve %24 artışla 8,3 mlr TL net kar açıkladı. Satış tarafı piyasa beklentisinin %1 altında kalırken, FAVÖK %7 ve net kar %5 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Beklenti üzeri performansın ana nedeni çeyreğin marj görünümü oldu. Sonuçlar nötr değerlendirildi ve 12 aylık hedef fiyat 103 TL'den 112 TL'ye yükseltildi. AL tavsiyesi korundu ve hisse model portföyde tutulmaya devam edildi.
Konsolide satış hacmi 2Ç26'da %9,8 artışla 519 mn ünite kasaya ulaştı. Uluslararası operasyonlar %15,4 büyüyerek toplam hacim içindeki payını 336 baz puan artışla %69,4'e taşıdı. Türkiye hacmi ise %1,1 sınırlı daralma kaydetti. Ülke bazında Özbekistan %21,1, Pakistan %17,0 ve Kazakistan %12,7 ile öne çıktı. Kategori tarafında gazsız içecekler %18,5 ve su %18,4 güçlü büyürken, gazlı içecekler %7,9 arttı.
Güçlü hacme karşın hasılatın reel bazda %5,7 ile daha sınırlı artmasının nedeni, ünite kasa başına gelirin reel bazda %3,7 gerilemesi oldu. Özellikle uluslararası tarafta TL'nin dolar karşısındaki değer kaybının enflasyonun altında kalması, yerel para birimi bazındaki güçlü fiyatlamanın TMS 29 sonrası rakamlara yansımasını sınırladı. Konsolide brüt marj düşük maliyetli hammadde stokları, elverişli şeker fiyatları ve zamanlı fiyatlamanın katkısıyla 284 baz puan genişleyerek %38,2'ye yükseldi. FAVÖK marjı da %18,6'dan %22,1'e çıktı.
Net kâr tarafında net finansman giderinin 2Ç25'te 3,9 mlr TL'den 2Ç26'da 2,9 mlr TL'ye gerilemesi ve operasyonel karlılıktaki artış belirleyici oldu. Artan vergi giderine rağmen net kar %24 artışla 8,3 mlr TL'ye ulaştı. İlk yarıda serbest nakit akışı daha güçlü faaliyet karlılığı ve düşük net işletme sermayesi/satış oranı sayesinde 2,3 mlr TL'ye çıktı. Yatırım harcamalarının satışlara oranı %6,1 seviyesinde gerçekleşti, net borç 30,0 mlr TL oldu ve net borç/FAVÖK oranı 0,66x'e geriledi. Şirket, konsolide bazda orta-tek haneli hacim büyümesi, Türkiye'de düşük-orta tek hane ve uluslararası operasyonlarda yüksek tek hane büyüme öngören yıl sonu beklentilerini korudu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
