Tacirler Yatırım, DESA - Desa için hedef fiyatını 18 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Desa, 3Ç26’da 1,2 milyar TL ciro, 218,0 milyon TL FAVÖK ve 89,0 milyon TL net kâr açıkladı. Ciro yıllık bazda reel %10,0, FAVÖK ise %1,0 artarken net kâr %40,0 geriledi. Bu tablo, satış ve operasyonel kârlılıkta sınırlı büyümeye karşın net kâr tarafında belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor. Sonuçların temel baskı noktası, kârlılık göstergelerindeki gerileme olarak öne çıkıyor.
Brüt kâr marjı geçen yılın aynı çeyreğindeki %59,7 seviyesinden %55,9’a, FAVÖK marjı ise %20,5’ten %18,7’ye düştü. Marjlardaki daralma, FAVÖK’teki sınırlı artışa rağmen operasyonel verimlilikte baskı oluştuğunu gösteriyor. Net kârdaki %40,0’lık düşüş de bu marj daralmasının finansal sonuçlara yansıdığını ortaya koyuyor. Bununla birlikte şirketin ciro ve FAVÖK üretmeye devam etmesi, operasyonların tamamen zayıflamadığını gösteren olumlu unsur olarak değerlendiriliyor.
Desa, hisse başına 18,0 TL Hedef Fiyat: 18,0 TL ile araştırma kapsamında tutuluyor ve resmi görüş AL yönünde bulunuyor. Hedef fiyat yaklaşımının temelinde, şirketin devam eden ciro ve FAVÖK üretimiyle birlikte operasyonel kârlılıktaki baskının azalabileceği beklentisi yer alıyor. Hissenin kapanışı 14,54 TL olurken günlük yükseliş %7,62, haftalık yükseliş ise %30,40 seviyesinde gerçekleşti. Yatırımcı açısından ana çıkarım, güçlü fiyat performansına rağmen marj daralması ve net kâr gerilemesinin yakından izlenmesi gerektiği, buna karşılık mevcut AL görüşünün orta vadeli toparlanma potansiyeline dayandığıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
