Ak Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 305 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Doğuş Otomotiv, 2026 yılının ilk çeyreğinde 574 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisine paralel gelirken, kurum tahmininin hafif üzerinde gerçekleşti. Şirketin FAVÖK’ü de 3,16 milyar TL ile beklentilere yakın açıklandı. Net kâr tarafındaki pozitif sapmada beklenenden yüksek gerçekleşen parasal kazanç etkili oldu. Analistler, sonuçların hisse üzerinde nötr etki yaratmasını bekliyor.
Şirketin satış gelirleri ilk çeyrekte yıllık bazda %10 daralırken, operasyonel tarafta kârlılıkta zayıflama sürdü. FAVÖK yıllık %16 gerilerken, FAVÖK marjı yaklaşık 0,5 puan düştü. Brüt kâr marjındaki 2,9 puanlık daralma dikkat çekerken, faaliyet giderlerindeki iyileşme bu baskıyı kısmen sınırladı. Satış hacimleri tarafında ise Skoda hariç araç satışlarında artış görülmesine rağmen, hafif araç pazar payında sınırlı gerileme yaşandı.
Yönetim, 2026 yılı için Türkiye otomotiv pazarı beklentisini yukarı yönlü revize ederek toplam pazar tahminini 1,2 milyon adede yükseltti. Şirket, Skoda hariç yaklaşık 117 bin adet perakende satış ve yaklaşık %9,7 pazar payı öngörüyor. Ayrıca 2026 yılı yatırım harcaması beklentisi 5,2 milyar TL seviyesinde korunuyor. Analizde, şirketin bugün düzenleyeceği webinar sonrası tahminlerde güncelleme yapılabileceği belirtildi.
Bilanço tarafında Doğuş Otomotiv’un net borcu çeyreksel bazda %10 artış gösterdi. İşletme sermayesi tarafında alacak tahsil süresi kısalırken, stok gün sayısındaki artış dikkat çekti. Buna rağmen satıcı vadelerindeki uzama sayesinde nakit dönüşüm döngüsündeki bozulma oldukça sınırlı kaldı.
