Ünlü & Co DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 257 TL'den 227 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Türkiye otomotiv pazarı, enflasyonist baskılar, jeopolitik riskler ve yüksek faiz ortamına rağmen yılın ilk aylarında güçlü talep görünümünü korudu. Reel araç fiyatlarının daha erişilebilir hale gelmesi, artan araç bulunabilirliği ve servet etkisi talebi desteklerken, yüksek kredi faizleri ve geçen yılın yüksek baz etkisi nedeniyle yılın geri kalanında büyümenin sınırlı kalması bekleniyor. Bu kapsamda toplam hafif araç pazarının 2026 yılında yaklaşık %5 daralarak 1,3 milyon adet seviyesine gerileyeceği öngörülüyor. Avrupa otomotiv pazarı ise ekonomik zayıflığa rağmen yılın ilk çeyreğinde büyüme kaydederken, elektrikli araç satışlarının desteğiyle 2026 genelinde yaklaşık %2'lik sınırlı bir büyüme göstermesi bekleniyor.
Doğuş Otomotiv için TUT tavsiyesi korunurken hedef fiyat 257 TL’den 227 TL’ye revize edildi. Şirketin marjları, yurtiçi pazarda artan fiyat rekabeti nedeniyle son yıllarda kalıcı baskı altında kalırken, 2026 yılında kârlılığın taban oluşturması bekleniyor. Hisse, 2026 tahminlerine göre 8,2x F/K çarpanı ile ilk bakışta cazip görünse de, tarihi ortalamalarına ve Tofaş ile Ford Otosan’a kıyasla belirgin bir iskonto sunmuyor. Ayrıca hakim ortak hisse satışı riski nedeniyle çarpan genişlemesi potansiyelinin sınırlı olduğu değerlendiriliyor.
