Gedik Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 240 TL olarak belirledi, tavsiyesini Endeksin Üzerinde Getiri olarak korudu.
Şirketin toplam perakende satışları Temmuz'da yıllık %20 gerileyerek toplam pazardaki %25'lik daralmadan daha iyi bir performans gösterdi. 7A26 satışları ise %10 düşüşle 93,0 bin adet olarak gerçekleşti ve toplam pazar payı 7A25'teki %14,4 seviyesinden %14,6'ya yükseldi. Skoda hariç bakıldığında DOAS'ın pazar payı %11,1'den %11,0'a marjinal gerilemiş olsa da ana marka Volkswagen binek ve Skoda satışları yalnızca %1 gerileyerek portföyün temel direği olmaya devam etti. Pazar payı gelişimi tablosuna göre DOAS, 2023'te %13,8 olan pazar payını 2025'te %15,1'e taşımış ve 7A26'da %14,6 ile bu seviyeyi büyük ölçüde korumuş durumda.
Premium tarafta ise tablo belirgin şekilde zayıf. Audi satışları yıllık %25, Cupra %35 ve Seat %46 düşüşle önemli baskı oluşturmaya devam ediyor. Seat'ın 2024'teki 12.470 adetlik yıllık satışından 7A26'da sadece 2.482 adet seviyesine gerilemesi, modelin yaşam döngüsünün sonuna yaklaştığına işaret ediyor. Volkswagen hafif ticari araç satışları da %14 gerilemiş durumda ancak toplam pazardaki HTA daralmasının %5 seviyesinde kaldığı düşünüldüğünde bu düşüş DOAS açısından görece olumsuz bir tablo çiziyor. Buna karşın Volkswagen binek tarafının dayanıklılığı, toplam pazardaki %26'lık binek otomobil daralmasına kıyasla sadece %1 gerilemesiyle dikkat çekici bir performans sergiliyor.
Gedik Yatırım genel değerlendirmesini "göreceli pozitif" olarak belirliyor. Türkiye otomotiv pazarının Temmuz'da yıllık %25 daraldığı, binek otomobil satışlarının %26 ve hafif ticari araçların %22 gerilediği bir ortamda DOAS'ın pazardan 5 puan daha iyi performans göstermesi ve pazar payını artırması olumlu bir sinyal. Elektrikli araçların payının 7A26'da %18,7'ye yükseldiği, SUV segmentinin %65,5 ile liderliğini sürdürdüğü ve BYD ile Tesla'nın sırasıyla %77 ve %76 düşüşle sert çöküş yaşadığı bir pazar ortamında, DOAS'ın geleneksel hacimli markalarla konumunu koruması stratejik bir avantaj olarak öne çıkıyor. Ancak premium markalardaki zayıflığın sürmesi ve Volkswagen LCV tarafındaki baskı, 240 TL hedef fiyata ulaşma sürecinde izlenmesi gereken riskler arasında yer alıyor.
