Alnus Yatırım, ENKAI - ENKA İnşaat için hedef fiyatını 130 TL'den 141,33 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
ENKA İnşaat’ın 2026/06 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 31,67 artışla 84,74 Milyar TL’ye yükseldi. Satışların Maliyeti aynı dönemde yüzde 43,12 artarak 67,05 Milyar TL oldu. Bu nedenle brüt kâr yalnızca 178,7 Milyon TL artışla 17,69 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve brüt kâr marjı yüzde 27,21’den yüzde 20,88’e geriledi.
Faaliyet giderleri yüzde 33,85 artarak 1,47 Milyar TL yükselirken, diğer net esas faaliyet gelirlerindeki 115,3 Milyon TL’lik artış bunu sınırlı ölçüde dengeledi. Esas faaliyet kârı 1,17 Milyar TL azalarak 12,21 Milyar TL’ye düştü ve esas faaliyet kâr marjı yüzde 20,47’den yüzde 14,03’e indi. Amortisman giderleri eklendiğinde FAVÖK 318,6 Milyon TL azalışla 15,26 Milyar TL oldu; FAVÖK marjı da yüzde 24,19’dan yüzde 21,77’ye geriledi.
Net yatırım faaliyet giderleri, menkul kıymet alım-satım kârındaki 6,59 Milyar TL’lik artışa rağmen finansal yatırımlar değer artışları/azalışlarındaki 8,82 Milyar TL’lik negatif değişimin etkisiyle 1,47 Milyar TL azaldı. Net finansman gelirleri 669,8 Milyon TL gerilerken, TMS 29 enflasyon düzeltmesi kaynaklı net parasal pozisyon kaybı 676,6 Milyon TL arttı. Buna karşın geçen yıl 6,02 Milyar TL vergi gideri yazan şirket, cari dönemde 2,02 Milyar TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti ve dönem net kârı 2,88 Milyar TL artışla 18,45 Milyar TL’ye ulaştı.
Kurum, değerlemede yüzde 100 ağırlıkla İndirgenmiş Nakit Akımları yöntemini kullandı. Fonksiyonel para birimi bazında 17 Milyar 851 Milyon 712 Bin ABD Doları hedef piyasa değerine, 47,50 TL ortalama kur beklentisiyle 847 Milyar 956 Milyon 338 Bin TL hedef piyasa değerine ulaşıldı. Bu hesaplama doğrultusunda hisse başına hedef fiyat 130,00 TL’den 141,33 TL’ye yükseltildi ve AL tavsiyesi korundu; mevcut fiyata göre yükseliş potansiyeli yüzde 61,24 olarak hesaplandı.
