Gedik Yatırım EREGL için hedef fiyatını 29.22 TL olarak belirledi, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak belirledi.
Şirketin 4Ç25 net satışları yıllık %10,67 artışla 60.995 milyon TL’ye, 2025 toplamında ise %2,38 artışla 208.910 milyon TL’ye ulaştı. 4Ç25’te FAVÖK yıllık %182 artarak 7.453 milyon TL olurken, yıl genelinde %3,04 düşüşle 20.451 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı çeyrekte 743 baz puan artışla %12,2’ye yükselirken, yıl genelinde 55 baz puan gerileyerek %9,8 oldu. Şirket 4Ç24’teki 2.694 milyon TL net kâra karşılık 4Ç25’te 1.872 milyon TL net zarar açıkladı; 2025 net kârı ise %96 düşüşle 512 milyon TL’ye geriledi.
4Ç25 operasyonel toparlanmaya işaret etti. Satış hacmi 2,23 milyon tona yükselirken ton başına FAVÖK 71 USD’ye çıktı ve marjlarda kısmi normalizasyon görüldü. Karlılık geçmiş döngüsel zirvelerin altında kalsa da çeyreksel iyileşme olumlu. 2025’te kapasite kullanım oranı %85’e geriledi.
4Ç25’te 266 milyon USD serbest nakit akışı sağlanırken net borç 963 milyon USD’ye düştü; net borç/FAVÖK rasyosu 1,9x seviyesine indi. Borçlulukta iyileşme bilanço dayanıklılığını artırsa da kârlılık hâlen talep ve fiyat görünümüne duyarlı. Genel değerlendirme operasyonel olarak olumlu olmakla birlikte, 2025’teki zayıf hacim ve düşük kârlılık nedeniyle görünüm sınırlı pozitif olarak değerlendiriliyor. Hisse 2026 tahminlerine göre 32,2x F/K ve 10,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
