Deniz Yatırım, GWIND - Galata Wind Enerji için hedef fiyatını 36,2 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
GWIND için genel görünüm temkinli olmakla birlikte, üretimdeki çeyreklik toparlanma ve görece düşük değerleme çarpanları olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor. Galata Wind’in 3Ç26’da elektrik üretiminin bir önceki çeyreğe göre %48 artarak 257.939 MWh’ye ulaşması, operasyonel görünümde toparlanmaya işaret ediyor. Bununla birlikte üretim geçen yılın aynı dönemine göre %5 gerilediği için büyüme görünümü henüz güçlü ve istikrarlı bir seviyeye ulaşmış değil.
Şirketin 3Ç26 elektrik üretiminden yaklaşık 988 milyon TL gelir elde etmesi bekleniyor; bu tahmin EPİAŞ üretim verileri ile PTF ve YEKDEM fiyatlarının birlikte kullanılmasına dayanıyor. GWIND’in 2Ç26 satış geliri yıllık bazda %54 azalarak 367 milyon TL’ye gerilerken, düşük üretim ve fiyat koşulları brüt zararın 10 milyon TL’ye, brüt kâr marjının ise %-2,7’ye düşmesine yol açtı. Aynı dönemde FAVÖK yıllık bazda %78 azalışla 120 milyon TL’ye ve FAVÖK marjı %32,6’ya geriledi; bu tablo temel faaliyet performansındaki zayıflığı gösteriyor.
2Ç26’da 1.602 milyon TL net kâr açıklanması, 1.515,6 milyon TL vergi geliri, 212,1 milyon TL net diğer gelir ve 169,3 milyon TL parasal kazanç gibi faaliyet dışı kalemlerden önemli ölçüde destek aldı. Deniz Yatırım, GWIND için 12 aylık hedef fiyatını 36,20 TL olarak belirlerken mevcut 19,76 TL fiyat seviyesine kıyasla yukarı potansiyel bulunduğunu değerlendiriyor ve resmi tavsiyesini TUT olarak koruyor. Hissenin 4,8 F/K, 0,6 PD/DD ve 6,8 FD/FAVÖK çarpanları, XELKT endeksindeki 10,1 FD/FAVÖK medyanına göre görece düşük değerlemeye işaret ediyor.
GWIND’in 354,2 MW kurulu gücünün %42’sinin YEKDEM kapsamında olması, gelir görünümünü destekleyen başlıca unsurlardan biri olurken rüzgâr, güneş ve hibrit güneş santrallerinden oluşan portföy çeşitliliği de olumlu bir katalizör sağlıyor. Buna karşılık 3Ç26’da PTF’nin TL bazında %3 ve USD bazında %18 gerilemesi, şirketin YEKDEM dışı santrallerinde fiyat baskısı yaratabilecek temel risk olarak öne çıkıyor. Haziran 2026 sonunda net borcun 2.137 milyon TL’ye, net borç/FAVÖK oranının 1,14x’e yükselmesi finansal kaldıraç riskini artırırken, kritik çıkarım üretimdeki çeyreklik toparlanmanın değerleme avantajını desteklediği ancak zayıf fiyatlar ve gerileyen kârlılığın TUT görüşünü sınırladığı yönündedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
