Deniz Yatırım, GLCVY - Gelecek Varlık için hedef fiyatını 118,79 TL seviyesinde korudu, tavsiyesini AL'dan Gözden Geçiriyor'a revize etti.
Gelecek Varlık 2Ç26 konsolide olmayan finansallarında 266 milyon TL net kar açıkladı. Net kar önceki döneme göre %34, geçen yılın aynı dönemine göre %29 azaldı. Bu dönemde özsermaye karlılığı %34 olarak gerçekleşti. Operasyonel taraftaki marj daralması ve tahsilat hızının görece zayıf seyretmesi nedeniyle sonuçlar olumsuz değerlendirildi.
Şirket toplam 62 milyar TL anapara alacağını 12,5 milyar TL ödeyerek ve %20.2 ort. maliyetle portföyüne kattı. Bu dönemde temlik alınan 11,2 milyar TL anapara alacağı için 1,8 milyar TL ödendi. 2Ç26 döneminde tahsili gecikmiş alacaklardan yapılan tahsilat %6 artışla yıllık bazda 1,5 milyar TL’ye yükseldi.
Düzeltilmiş FAVÖK %5,1 azalışla 829 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK marjı 3,4 puan artışla %53,3 oldu. Şirketin 2026 yılına ilişkin tahsilat beklentisi 8,8 milyar TL, net kar beklentisi 2,3 milyar TL seviyesindeydi. Makroekonomik değişkenler ve tahsilat hızındaki seyir beklentiler üzerinde aşağı yönlü riskler oluşturuyor.
12-aylık hedef fiyat 118,79 TL seviyesinde korunurken mevcut durumda hisse 5,1x F/K ve 1,8 PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Ancak şirketin 2Ç26 finansallarına yönelik toplantısı sonrasına revizyon hakkı saklı tutuldu ve öneri AL yönünden Gözden Geçiriliyor olarak revize edildi. Bu çerçevede kurum, nihai değerlendirmeyi toplantı sonrası güncellemeyi planlıyor.
