Vakıf Yatırım, Sabancı Holding için hedef fiyatını 159,0 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Sabancı Holding 2Ç26 dönemini piyasa beklentilerinin üstünde 14,2 mlr TL net kâr ile tamamladı. Geçen yılın aynı döneminde net kâr 2,3 mlr TL seviyesindeydi. Vergi giderlerindeki artışa karşın Akçansa’daki Holding paylarının devriyle kaydedilen 8,9 milyar TL tutarındaki gelir net kârlılığı destekledi. Azalan parasal kayıplar da sonuçlardaki iyileşmeye katkı verdi.
Tek seferlik gelir hariç tutulduğunda net kâr 5,3 mlr TL seviyesine ulaştı. Bu iyileşmede özellikle bankacılık ve malzeme teknolojileri iş kolları öne çıktı. Bankacılık segmentinin konsolide net kârı 2 mlr TL olurken, bankacılık segmenti dışı konsolide net kâr 12,1 mlr TL’ye yükseldi. Konsolide özkaynak kârlılığı 2Ç26’da %4,9 olarak gerçekleşti.
Holding’in kombine gelirleri yıllık %9,7 azalarak 426,1 mlr TL’ye geriledi. Bankacılık segmentinde gelirler %11,4, banka dışı gelirler %7,5 düştü. Finansal hizmetlerdeki %14,8’lik artış dışında tüm iş kollarında gerileme görüldü. Buna karşın kombine FAVÖK yıllık %13,1 artışla 54,1 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
Net kârdaki beklenti üstü performansın piyasa tepkisinin hafif pozitif olmasının beklendiği belirtildi. Hissenin son bir ayda endeksten %1, yılbaşından bu yana ise %15,1 negatif ayrıştığı ifade edildi. Hedef fiyat 159,00 TL olarak korunurken kısa vadeli Endeks Üstü Getiri ve uzun vadeli AL önerileri sürdürüldü. Solo net nakit pozisyonu 35,3 mlr TL’ye yükselirken banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı 1,7x seviyesinde kaldı.
