İş Yatırım, HTTBT - Hitit Bilgisayar için hedef fiyatını 60.22 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Hitit Bilgisayar’ın 2Ç26 sonuçları beklentilere paralel gerçekleşirken, kısa vadede nötr piyasa tepkisi bekleniyor. Şirket, yıllık %33 artışla 527 mn TL ciro, %22 büyümeyle 223 mn TL FAVÖK ve %5 yükselişle 114 mn TL net kâr açıkladı. FAVÖK marjı yıllık 3,7 puan gerileyerek %42,4’e inse de, 1Ç26’daki %37,5 seviyesinden 4,9 puan toparlandı. Ciro ve kârlılık performansının beklentilerle uyumlu olması, orta-uzun vadeli büyüme ve fiyatlama eğilimine ilişkin olumlu görüşü destekliyor.
Partner sayısı 2Ç26’da 68’e yükselirken, 2026 6A’da SaaS gelirlerinin toplam cirodaki payı %71’e çıktı ve yolcu hacmi yıllık %12 büyüdü. Sınırlı yolcu hacmi artışına rağmen SaaS gelirleri yıllık %15 artarak 8.3 mn USD’ye ulaşırken, yolcu sayısına bağlı olmayan yazılım ve geliştirme gelirleri 2.3 mn USD’ye yükseldi ancak jeopolitik gerilimlerin etkisiyle çeyreklik %15 daraldı. Güçlü TL kaynaklı personel giderleri brüt ve FAVÖK marjlarını baskıladı; buna karşın 10,4 mn USD yatırım harcamasına rağmen şirket 3,8 mn USD net nakit pozisyonunu korudu ve yatırım/ciro oranı %45 oldu.
Şirket 2026 dolar bazlı ciro büyüme hedefini %15-20’ye, FAVÖK marj hedefini %40-45’e ve net kâr marj hedefini %20-25’e indirirken, tekrarlayan gelir hedefini %90-95 seviyesinde sabit tuttu. İş Yatırım, Ortadoğu’daki gerilim kaynaklı yeni müşteri kazanım baskısına rağmen yolcu başı gelirlerdeki fiyatlama trendini güçlü buluyor ve ikinci yarıda müşteri kazanımının hızlanmasıyla 2027’de dolar bazında %25-30 ciro büyümesine dönülebileceğini değerlendiriyor. Kurumun resmi tavsiyesi AL olup, 37.78 TL kapanış fiyatına karşılık 12 aylık hedef fiyat 60.22 TL ve yükselme potansiyeli %59 olarak korunuyor; hedef fiyatın temel dayanağı orta-uzun vadede fiyatlama trendinin devam edeceği varsayımıdır. Hisse 2026 tahminleri üzerinden 19.2 F/K, 2.5 PD/DD ve 10.7 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
