Deniz Yatırım, HTTBT - Hitit Bilgisayar için hedef fiyatını 77 TL'den 58,60 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Hitit Bilgisayar Hizmetleri için değerlendirme sınırlı olumsuz olarak yapıldı ve havacılık sektöründeki konjonktürel gelişmelerin hisse üzerinde baskı yaratmaya devam ettiği belirtildi. Şirketin dolar bazında büyümeyi sürdürmesine rağmen mevcut finansal verilerin yatırımcı nezdinde uzun süredir yeni bir heyecan oluşturmakta yetersiz kaldığı vurgulandı. Buna karşın uzun vadeli potansiyelin korunduğu görüşü sürdürüldü. Mevcut konjonktür ve beklentilerde yapılan aşağı yönlü revizyon sonrasında baskının devam etmesi bekleniyor.
2Ç26’da satış gelirleri yıllık %33 artışla 527 milyon TL’ye çıktı ve dolar bazında artış %13 oldu. FAVÖK %22 artışla 223 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, dolar bazında artış %6 ile sınırlı kaldı ve FAVÖK marjı 2,8 puan düşüşle %43 seviyesine geldi. Net kâr yıllık %5 artışla 114 milyon TL oldu, net kâr marjı %21,6 olarak oluştu ve net kâr dolar bazında %12 azaldı. 2026’nın ilk yarısında 10,4 milyon USD yatırım harcaması yapıldı ve yatırım harcaması/ciro oranı %45 seviyesinde gerçekleşti.
Şirket 2026 yılı beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gitti. Ciroda büyüme beklentisi %25 ile %30 aralığından %15 ile %20 aralığına çekildi. FAVÖK marjı beklentisi %43 ile %48 aralığından %40 ile %45 aralığına, net kâr marjı beklentisi ise %25 ile %30 aralığından %20 ile %25 aralığına indirildi. Tekrarlayan gelir oranı beklentisi %90 ile %95 aralığında korundu.
Kurum, makro tahminlerdeki rutin güncellemeler ve beklentilerdeki değişiklikler nedeniyle 12 aylık hedef fiyatı 77,00 TL’den 58,60 TL’ye revize etti. Buna rağmen AL tavsiyesini korudu ve modelde ciro beklentisini %26,7 büyümeden %22 büyümeye, FAVÖK marjı beklentisini %44,8’den %42,1’e ve net kâr marjı beklentisini %25,2’den %22,5’e çekti. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %26 gerisinde performans gösterirken, 2026 beklentilerine göre 21,1x F/K ve 12,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla fiyatlanıyor. Net nakit pozisyonunun 2Ç26 sonunda 199 milyon TL seviyesinde kalması ve net nakit/FAVÖK oranının 0,2x olması, raporda korunan olumlu unsurlar arasında öne çıktı.
