Marbaş Menkul, INDES - İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 20,58 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Marbaş Menkul, INDES için 12 Mayıs 2026 tarihli değerlendirmesinde 20,58 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, açıklanan 2026 birinci çeyrek sonuçlarını pozitif değerlendirdi. Şirketin sektördeki lider konumu ve sürdürülebilir karlılık yapısı ile defansif görünümünü koruduğunu belirtti. Çeyrek özelinde güçlü sonuçlarda telefon ve tablet segmentinde artan satış hacimlerinin etkili olduğu vurgulandı.
INDES, 2026 birinci çeyrekte 29,88 mlr TL hasılat, 938,3 m TL FAVÖK ve 319,2 m TL net kar açıkladı. Satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %24 arttı ve USD bazında %35 artışla 685,5 m USD hasılat gerçekleşti. Analist, satış ve FAVÖK’ün beklentilerin hafif altında kaldığını, net kârın ise beklentilerin üzerinde geldiğini ifade etti. Beklenti üzerindeki net kârın ana nedeni olarak net parasal pozisyon kazancı gösterildi.
Marj tarafında brüt kâr marjı %4,83, FAVÖK marjı %3,14 olarak açıklandı. Bu oranlarda geçen yılın aynı dönemine ve bir önceki çeyreğe göre hafif daralma görülse de güçlü seyrin sürdüğü belirtildi. Kurum, bu pozitif seyrin gider optimizasyonu, etkin yönetim ve artan iş ilişkisi sayısı ile desteklendiğini yazdı. Finansal borcun çeyreklik bazda %30 azaldığı ve şirketin net nakit pozisyonunu sürdürdüğü de raporda yer aldı.
Analist, 2026 beklentilerinde 3mlr $, 2030’da ise 5mlr $ satış hedefleri bulunduğunu aktardı. 2026 yılı için büyümenin altında Vodafone etkisi ve Apple’a yönelik agresif pazar payı beklentisinin oluştuğu not edildi. Gelecek projeksiyonda büyüme alanları; geniş ürün portföyü, katma değerli ürün payının artırılması, yeni iş segmentleri ve lojistik yatırımlarındaki kira getirileri olarak sıralandı. Avrupa, MEA ve Balkanlar’da en büyük 5 teknoloji distribütörü olma hedefinin en büyük 3 teknoloji distribütörü olma yönünde revize edilmesi pozitif değerlendirildi ve stratejik iş birlikleri ile gelecekte oluşacak GYO değerlemeleriyle birlikte AL tavsiyesi sürdürüldü.
