Deniz Yatırım, KRDMD - Kardemir (d) için hedef fiyatını 41,00 TL'den 52,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Deniz Yatırım, Kardemir (KRDMD) için değerlendirmesini Olumlu olarak sürdürdü ve 12 aylık hedef fiyatını 41,00 TL’den 52,00 TL’ye yükseltti. Raporda öneri AL olarak korunurken, mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %28,3 olarak belirtildi. Kurum, makro tahminlerdeki değişiklik ve çelik fiyatlarındaki yükselişi modeline yansıttığını ifade etti.
Şirket 1Ç26’da 15.475 milyon TL gelir, 1.960 milyon TL FAVÖK ve 25 milyon TL net kar açıkladı. Gelir yıllık %18 azalırken, satış hacmi çeyreksel bazda %9 ve yıllık bazda %12 düşüşle 562 bin ton oldu. Buna karşın FAVÖK yıllık %35 artış gösterdi ve FAVÖK marjı yıllık 5,0 puan artışla %12,7 seviyesine yükseldi.
Net kâr tarafında piyasa beklentilerinin aksine kara geçiş yaşanırken, enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 544 milyon TL olumlu etki oluştu. Şirketin esas faaliyetlerden net diğer gideri 216 milyon TL seviyesine gerilerken, net finansman gideri 446 milyon TL ve vergi gideri 882 milyon TL oldu. Mart 2026 sonu itibariyle net borç pozisyonu 3.646 milyon TL’ye indi ve net borç/FAVÖK rasyosu 0,5x seviyesine geriledi.
Deniz Yatırım, devam eden yatırımların, daha karlı ürün miksi stratejisinin ve yurt içinde artan demiryolu yatırımlarının Kardemir için uzun vadeli olumlu unsurlar olduğunu vurguladı. Buna karşılık Ramazan kaynaklı satış hacmindeki azalış ve yüksek vergi giderinin net kâr üzerinde baskı yarattığını belirtti. Kurum, 2026 yılı tahminlerini 87.075 milyon TL satış geliri, 10.397 milyon TL FAVÖK ve 2.544 milyon TL net kar olarak güncellerken, hisse için 5,4x FD/FAVÖK çarpanına işaret etti.
