Tacirler Yatırım KCHOL - Koç Holding için hedef fiyatını 294 TL'den 310 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Koç Holding, 4Ç25’te 7,0 milyar TL konsolide net kâr açıklayarak 4,4 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisini aşmıştır. Geçen yılın aynı dönemindeki 8,0 milyar TL’lik zarara kıyasla belirgin bir toparlanma görülmüş; bu iyileşmede iştiraklerde finansman giderlerinin azalması ve enflasyon muhasebesi kapsamında parasal pozisyon kalemindeki güçlü düzelme etkili olmuştur. Parasal pozisyon kalemi 4Ç24’te -1,1 milyar TL iken 4Ç25’te +4,6 milyar TL parasal kazanca dönmüştür. 2025 yılının tamamında konsolide net kâr 22,0 milyar TL’ye yükselmiştir (2024: 1,7 milyar TL).
Finans dışı satış gelirleri 4Ç25’te yıllık %3 düşüşle 480 milyar TL olurken, 2025 genelinde %13 azalışla 1,839 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Segment bazında otomotiv, yıllık %5 gerilemeye rağmen 17,7 milyar TL net kâr ile en yüksek katkıyı sağlamayı sürdürmüştür. Enerji segmenti, Tüpraş’ın güçlü performansıyla net kârını yıllık %46 artırarak 13,4 milyar TL’ye çıkarmıştır. Dayanıklı tüketim segmenti 4,4 milyar TL zarar açıklarken, finans segmentinde 0,6 milyar TL zarar kaydedilmiş; “diğer” segment zararı ise 4,2 milyar TL olmuştur.
Holding’in solo net nakit pozisyonu 4Ç25 sonunda 815 milyon ABD doları (34,9 milyar TL) seviyesindedir. 2025 yılında iştiraklerden 33,4 milyar TL nakit temettü alınmış, 17,5 milyar TL temettü dağıtılmıştır. Net aktif değer yaklaşık 800 milyar TL olarak hesaplanırken, hisse son kapanışa göre %34 NAD iskontosuyla işlem görmektedir. Finansallar ve değerleme güncellemeleri sonrasında 12 aylık hedef fiyat 310 TL’ye yükseltilmiş ve AL önerisi korunmuştur.
