Gedik Yatırım, LKMNH - Lokman Hekim için hedef fiyatını 23.7 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Lokman Hekim’in 2Ç26 sonuçları, operasyonel performansın güçlü seyrini koruduğuna işaret etmektedir. Net satışlar yıllık %11,3 artışla 1.286 milyon TL’ye yükselirken, büyümeye hastane kira gelirlerindeki %32 ve lojistik gelirlerindeki %46 artış katkı sağlamış, ana sağlık hizmetleri segmenti ise %8 büyümüştür. Ciro ve FAVÖK’ün konsensüs beklentilerini aşması, Gedik Yatırım’ın sonuçları genel olarak pozitif değerlendirmesini desteklemiştir.
FAVÖK yıllık %14,5 artışla 258 milyon TL’ye ulaşmış ve FAVÖK marjı 56 baz puan yükselerek %20,1 olmuştur. İlk 6 ayda net satışlar %11,47, FAVÖK %21,08 artarken, FAVÖK marjı 180 baz puan artışla %22,6’ya çıkmıştır. Net kâr ise 2Ç26’da %52,59, ilk 6 ayda %46,60 gerilemiştir; bu düşüşün temel nedeni operasyonel performanstan ziyade 2Ç25’teki 2,8 milyon TL net vergi gelirinden 2Ç26’daki 14 milyon TL net vergi giderine geçiştir.
Hisse için hedef fiyat 23,7 TL, mevcut 13,41 TL fiyata göre potansiyel getiri %76,73 ve resmi tavsiye “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak belirtilmiştir. Hastane kira ve lojistik gelirlerindeki büyüme, sağlık hizmetleri faaliyetindeki artış ve operasyonel marjlardaki iyileşme başlıca olumlu katalizörlerdir; hisse 2026T tahminlerine göre 4,0x FD/FAVÖK ve 12,5x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Net borcun 1Ç26’daki 2,57 milyar TL’den %3 artışla 2,65 milyar TL’ye yükselmesi finansal risk oluştururken, Net Borç/FAVÖK oranı 2,2x seviyesinde yatay kalmıştır. Hissenin yılbaşından bu yana BIST100’ün %43 altında performans göstermesine rağmen kurum, konsensüsü aşan ciro ve FAVÖK ile operasyon dışı vergi etkisinden arındırılmış güçlü faaliyet görünümünü yatırım tezinin temel dayanağı olarak öne çıkarmaktadır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
