Gedik Yatırım MAVI - Mavi Giyim için hedef fiyatını 65 TL'den 69 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Mavi’nin iş modelinin mevcut koşullar altında tipik bir Türk sanayi şirketine kıyasla daha dirençli olduğunu değerlendiriyor ve hissenin cazip değerleme seviyelerinde işlem gördüğünü düşünüyoruz.
Mavi’nin mevsimselliği yüksek bir iş modeli bulunmakta olup, şirket ilkbahar ve yaz koleksiyonlarının önemli bir kısmını halihazırda tedarik etmiş durumdadır. Bu nedenle yılın ilk yarısında anlamlı bir marj baskısı ile karşılaşma olasılığının sınırlı olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, ikinci yarıda da grup içi üretim tesislerine dayanan güçlü tedarik yapısı sayesinde marjlarını etkin şekilde yönetebileceğini öngörüyoruz. Bununla birlikte, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin süresine bağlı olarak %5 reel ciro büyümesi hedefi aşağı yönlü risk barındırmaktadır.
Buna karşın, mevcut değerleme seviyelerinde yukarı yönlü potansiyelin aşağı yönlü risklere kıyasla daha cazip olduğunu değerlendiriyoruz. Hisse, 2026 tahminlerimize göre 2,8x FAVÖK çarpanı ile işlem görmekte olup, son bir yılda %12 ve son iki yılda %26 oranında görece zayıf performans sergilemiştir.
