Ak Yatırım, MEDTR - Meditera Tıbbi Malzeme için hedef fiyatını 40 TL, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
Meditera, 2Ç26’da 19 milyon TL net zarar açıklayarak 29 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ve 25 milyon TL’lik analist tahmininin üzerinde sonuçlandı. Şirketin 89 milyon TL’lik FAVÖK’ü, piyasa beklentisini ve analist tahminini yaklaşık %20 aştı. Buna karşın yeni fabrika ve Meksika tesisinin konsolidasyonuna rağmen net satışlar yıllık %18 geriledi; ihracatın konsolide satışlar içindeki payı 6,4 puan artarak %66,7’ye yükseldi.
FAVÖK yıllık %19 düşerken brüt kâr marjı 1,4 puan artışla %34,3’e çıktı ve faaliyet giderlerinin satışlara oranı 3,6 puan yükselerek %29,1 oldu. FAVÖK marjı %13,3 ile yıllık bazda yatay kaldı; zayıf satışlar, enflasyonist baskılar ve yüksek petrol maliyetleri kârlılığı olumsuz etkiledi. Net finansal gelirlerin beklentinin 10 milyon TL altında kalmasına rağmen faaliyet kârının tahmini 15 milyon TL aşması, net zararın beklenenden düşük gerçekleşmesini sağladı.
Net nakit çeyreklik %2 artarak 456 milyon TL’ye yükselirken net işletme sermayesinin net satışlara oranı 1,8 puan arttı ve nakit dönüşüm süresi 11 gün uzadı. Meksika merkezli S&Mohr America’daki payın %45’ten ilave %15 alımla artırılması ve konsolidasyonun 4Ç25’te başlaması büyüme açısından katalizör oluştururken, Tire’deki yeni fabrikanın üretime başlaması kapasite artışı potansiyeli sunuyor. Yönetim, yeni tesisin 3-5 yıl içinde tam kapasiteye ulaşmasını bekliyor; ancak zayıf talep, enflasyon, yüksek petrol maliyetleri ve işletme sermayesindeki artış temel riskler olarak öne çıkıyor.
Ak Yatırım’ın resmi tavsiyesi Nötr, hedef fiyatı 40.00 TL ve güncel fiyatı 25.12 TL olup getiri potansiyeli %59’dur. FAVÖK’ün beklentileri aşması nedeniyle açılışta olumlu piyasa tepkisi beklenirken, satışlardaki daralma ve maliyet baskıları şirket görünümünü sınırlıyor; 2026T FD/FAVÖK çarpanı 4.9 olarak öngörülüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
