Deniz Yatırım, MGROS - Migros Ticaret için hedef fiyatını 946,44 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Migros’un 3Ç26 finansal sonuçları satışlar açısından olumlu, FAVÖK açısından nötr ve net kâr açısından olumsuz değerlendirildi. Şirket 3Ç26’da yıllık bazda %3 artışla 143.276 milyon TL satış geliri açıkladı. 9A26 döneminde mağaza sayısı 97 adet artarak 3.827’ye ulaştı ve satış alanı %2 büyüdü. Birebir mağaza trafiği %0,2 azalırken sepet büyümesi %0,9 arttı ve birebir satış büyümesi %0,7 oldu.
FAVÖK yıllık bazda %2 azalarak 11.907 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı 0,5 puan gerileyerek %8,3 oldu. Brüt kâr marjındaki 0,8 puanlık düşüş ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 0,6 puanlık artış kârlılığı baskıladı. Net kâr yıllık bazda %31 azalarak 3.526 milyon TL’ye geriledi; finansman giderlerindeki artış ve parasal kazanç kalemindeki düşüş net kâr üzerinde etkili oldu. İşletme faaliyetlerinden 9.630 milyon TL, serbest nakit akışından ise 7.071 milyon TL sağlandı.
Şirket 2026 beklentilerini %4-5 satış geliri büyümesi, yaklaşık %6-7 FAVÖK marjı, 180-200 yeni mağaza açılışı ve satışların %2,5-3,0’ü düzeyinde yatırım harcaması olarak güncelledi. Eylül 2026 sonunda net borç 3.905 milyon TL’ye, net borç/FAVÖK oranı ise 0,1x seviyesine indi. Migros, 1 TL nominal değerli pay için 6,4897682 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı ve bu tutar %1,4 temettü verimine işaret etti.
Deniz Yatırım, Migros için 12 aylık hedef fiyatını 946,44 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu; mevcut fiyata göre potansiyel getiri %109,2 olarak hesaplandı. Değerleme, 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 2,5x ve 2,0x FD/FAVÖK çarpanlarıyla destekleniyor. Satışlardaki reel büyüme olumlu katalizör olurken, net kardaki reel daralma ve marj baskısı temel riskler olarak öne çıkıyor. Nihai değerlendirme sınırlı olumsuz olmasına rağmen yüksek hedef fiyat potansiyeli nedeniyle AL tavsiyesi sürdürüldü.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
